MXV-Index lên đỉnh lịch sử, dòng tiền đổ mạnh vào năng lượng và kim loại quý

Theo dõi KTMT trên

Thị trường hàng hóa nguyên liệu toàn cầu, vừa khép lại một tuần giao dịch hiếm gặp, khi lực mua lan tỏa đồng loạt trên nhiều nhóm hàng. Chỉ số MXV-Index tăng vọt 5,2%, lên 2.646 điểm – mức cao nhất kể từ khi vận hành. Điểm đáng chú ý không nằm ở một mặt hàng đơn lẻ, mà ở việc dòng tiền cùng lúc đẩy giá năng lượng và kim loại quý lên các mốc chưa từng có.

Khí tự nhiên tăng hơn 70%: giá đi trước thực tế cung – cầu

Tâm điểm của tuần là khí tự nhiên. Hợp đồng giao tháng 2 trên sàn NYMEX tăng hơn 70%, lên 5,28 USD/MMBtu. Tại châu Âu, giá khí cũng leo dốc khoảng 40% chỉ trong vài phiên.

Điều đáng chú ý, là đà tăng này diễn ra ngay cả khi tồn kho khí của Mỹ vẫn cao hơn 6% so với mức trung bình 5 năm, theo dữ liệu của EIA. Giá tăng mạnh không xuất phát từ thiếu hụt vật chất, mà từ rủi ro ngắn hạn.

Theo ICIS và Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đợt không khí lạnh từ Bắc Cực tràn xuống miền Nam nước Mỹ, đã đẩy chỉ số nhu cầu sưởi ấm (HDDs) lên mức kỷ lục 581 điểm, đồng thời gây gián đoạn tạm thời hoạt động khai thác, do đóng băng thiết bị.

Thị trường phản ứng với nguy cơ gián đoạn, không phải với số liệu tồn kho hiện tại.

LNG Mỹ: nỗi lo chuỗi cung ứng làm nóng giá

Rủi ro thời tiết nhanh chóng lan sang câu chuyện địa chính trị và thương mại. Anh và Liên minh châu Âu hiện phụ thuộc gần 60% lượng khí nhập khẩu từ Mỹ. Chỉ cần nguy cơ gián đoạn nguồn LNG xuất hiện, thị trường lập tức phản ứng bằng giá.

Bên cạnh đó, những phát biểu liên quan đến thuế quan và vấn đề Greenland, làm gia tăng lo ngại về khả năng xuất hiện rào cản xuất khẩu năng lượng trong tương lai. Dù chưa có quyết sách cụ thể, sự kết hợp giữa thời tiết cực đoan và bất ổn chính sách, đã khuếch đại tâm lý đầu cơ, đẩy giá đi xa hơn nền tảng cơ bản.

Giá khí tăng nhanh vì nỗi lo đi trước thực tế.

Góc nhìn dài hạn: nguồn cung LNG vẫn đang mở rộng

Ở chiều ngược lại, bức tranh trung – dài hạn không quá căng thẳng. Báo cáo mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho thấy, nguồn cung LNG toàn cầu năm 2026 dự kiến tăng hơn 7%, chủ yếu từ các dự án mới tại Bắc Mỹ.

Điều này cho thấy, đà tăng hiện tại mang tính thời điểm, phản ánh rủi ro ngắn hạn nhiều hơn là sự mất cân đối kéo dài.

Giá đang chạy trước tương lai, trong khi công suất mới vẫn tiếp tục được bổ sung.

Bạc vượt 100 USD/ounce: kim loại quý nhập cuộc

Song song với năng lượng, kim loại quý cũng trở thành điểm đến của dòng tiền. Kết thúc tuần 23/1, giá bạc COMEX lần đầu tiên vượt 100 USD/ounce, chốt tại 101,33 USD/ounce – tăng 14,5% chỉ sau 5 phiên.

Đây là tuần tăng thứ ba liên tiếp, đưa bạc trở thành mặt hàng có mức sinh lời cao nhất trong danh mục giao dịch tại MXV.

Khi vàng đã neo cao, bạc trở thành lựa chọn thay thế của dòng tiền đầu cơ.

Dòng tiền đổ vào bạc đã thận trọng hơn

Dù xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế, dữ liệu từ CFTC cho thấy vị thế mua ròng của các quỹ lớn đã giảm xuống còn 9.946 hợp đồng. Theo MXV, đây là phản ứng thận trọng khi thị trường bước vào vùng giá mới, chưa phải tín hiệu đảo chiều.

Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và câu chuyện cung – cầu chưa hạ nhiệt, mốc 100 USD/ounce nhiều khả năng sẽ trở thành vùng tham chiếu quan trọng của thị trường bạc, thay vì chỉ là một đỉnh ngắn hạn.

Thị trường không còn tăng vì bất ngờ, mà vì chưa có lý do rút lui.

Cùng nhịp với thị trường quốc tế, giá bạc trong nước tăng mạnh. Bạc 999 giao dịch phổ biến trong vùng 3,315 – 3,350 triệu đồng/lượng, tăng hơn 14% so với tuần trước. Một số sản phẩm bạc miếng đầu tư, được niêm yết tới 4,002 triệu đồng/lượng – mức cao kỷ lục.

Tuần giao dịch vừa qua cho thấy, một trạng thái rõ ràng: dòng tiền toàn cầu đang ưu tiên tài sản phòng ngừa rủi ro hơn là chờ đợi tín hiệu chắc chắn từ cung – cầu. Giá tăng mạnh, nhưng câu hỏi lớn nhất của thị trường không còn là "có tăng nữa hay không", mà là "mặt bằng mới này sẽ đứng vững được bao lâu" khi rủi ro ngắn hạn dần lắng xuống.