Vì sao thị trường chứng khoán Việt vẫn chưa thể phục hồi?

Theo dõi KTMT trên

Thị trường vẫn chìm trong sắc đỏ

Kết thúc phiên giao dịch ngày 8/8, VN-Index giảm thêm gần 8 điểm khi lực bán mạnh lấn át ở nhóm ngân hàng, bất động sản và nguyên vật liệu là tác nhận chính khiến thị trường quay lại với sắc đỏ. TCB giảm tới 4%, kết hợp với một số mã vốn hóa khác như VNM, VIC, GVR, HPG, HVN… tạo áp lực lên thị trường.

Ở nhóm bất động sản, sắc đỏ chiếm ưu thế. Đáng chú ý, TCH giảm sàn ngay đầu phiên chiều. Thanh khoản cổ phiếu đột biến lên gần 20 triệu cổ phiếu. Tới 14h15, dư bán sàn của cổ phiếu ở mức 14 triệu cổ phiếu.

Trước đó, trong phiên giao dịch sáng nay, thị trường đã có một số tín hiệu tích cực khi 10 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất, có một nửa là xanh với BID, GAS, FPT, VHM và CTG. Trong số này có GAS tăng 2,27%. trong khi đó, 5 mã giảm là VCB, HPG, VIC, VNM và TCB, với TCB mất tới 2,52% và VIC giảm 1,06%. Sự phân hóa sức mạnh của nhóm dẫn dắt đã khiến động lực của chỉ số phần nào bị triệt tiêu lẫn nhau. Ví dụ TCB khiến VN-Index mất 0,95 điểm thì GAS đem lại hơn 1 điểm. Nhóm tăng tốt của rổ VN30 có nhiều mã chưa lọt vào Top đầu như MSN tăng 2,88%, POW tăng 2,18%, HDB tăng 1,81%, BVH tăng 1,18%, VIB tăng 1,21%.

Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ về tổng thể cũng không mạnh, khi chỉ số Midcap tăng nhẹ 0,26%, Smallcap tăng 0,61%. Tuy vậy một số mã cá biệt lại rất tích cực, phản ánh sự chú ý riêng biệt của dòng tiền. Toàn sàn HoSE hiện có 91 mã tăng trên 1%, với 10 kịch trần. MSH, HHV, BMC, VCG, LCG là các cổ phiếu tăng hết biên độ với thanh khoản khá tốt. Số khác có thể kể tới TCM tăng 4,35%, FCN tăng 5,13%, VOS tăng 4,3%, GIL tăng 3,9%, CII tăng 3,86%, KSB tăng 3,53%, CTD tăng 2,99%.

Mặc dù số cổ phiếu đạt mức tăng giá mạnh chưa nhiều, nhưng đối với các nhà đầu tư bắt đáy, biên độ dao động tăng mới là điểm lợi ích nhất. 

Lo ngại từ sự suy thoái kinh tế Mỹ

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, SSI Research nhận định tăng trưởng lợi nhuận thị trường quý 2/2024 tiếp tục cải thiện với tổng lợi nhuận trên HOSE tiếp tục tăng trưởng 23,1% so với cùng kỳ và tăng 17,5% so với quý trước.

Nhìn chung, SSI Research đánh giá sự mở rộng tăng trưởng lợi nhuận so với quý 1/2024 là yếu tố hỗ tốt cho thị trường chứng khoán ở hai điểm là dòng tiền xoay vòng giữa các nhóm ngành và số lượng mã trụ cột dẫn dắt cho thị trường tăng lên, như diễn biến trong tháng 7.

Thị trường biến động mạnh hơn trong những phiên đầu tháng 8 khi xuất hiện các biến số rủi ro mới như lo ngại kinh tế Mỹ suy thoái khi các dữ liệu về sản xuất và thị trường lao động được công bố suy yếu, NHTW Nhật (BOJ) quyết định nâng lãi suất cơ bản từ 0,1% lên 0,25%, tác động tiêu cực lên thị trường chứng khoán nước này. Các tài sản rủi ro, trong đó có cổ phiếu bị bán mạnh ở hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới, trong đó có Việt Nam.

Với thị trường chứng khoán Việt Nam, một số chuyển biến về nền tảng cơ bản theo hướng tích cực có thể đã bị bỏ qua do yếu tố tâm lý chi phối. Theo đó, rủi ro tỷ giá giảm dần khi đồng USD quay lại suy yếu, xu hướng phục hồi LN theo quý vẫn tốt và định giá thị trường ở mức 11,27 lần trên P/E ước tính một năm sẽ về mức hấp dẫn hơn khi giá tiếp tục điều chỉnh. 

Trong danh sách "SSI Coverage", hầu hết các nhóm cổ phiếu đều đang có định giá ước tính 1 năm thấp hơn so với bình quân 5 năm như nhóm Tiêu dùng, nhóm Tài chính, Nhóm công nghiệp, nhóm Bất động sản. Riêng nhóm Công nghệ thông tin có định giá mở rộng trong thời gian gần đây, nhưng vẫn được hỗ trợ tốt bởi tốc độ tăng trưởng LN bền vững và bảng cân đối lành mạnh.

Nếu tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì tích cực trong giai đoạn cuối năm sẽ hỗ trợ cho sự tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp niêm yết, là yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán về dài hạn. Tuy nhiên, tín hiệu suy thoái ở các nền kinh tế lớn sẽ là yếu tố rủi ro cần được theo dõi sát bởi sẽ đây cũng sẽ là yếu tố rủi cho quá trình phục hồi của Việt Nam.

Anh Thư