Thị trường khó khăn, Casumina gánh thêm “cú sốc” chi phí

Theo dõi KTMT trên

CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HoSE: CSM) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV và cả năm 2025 với kết quả kém khả quan, phản ánh rõ tác động kép từ sự suy yếu của thị trường và những áp lực chi phí ngoài dự kiến phát sinh trong kỳ.

Trong quý IV/2025, Casumina ghi nhận doanh thu thuần đạt 931,2 tỷ đồng, giảm mạnh 21,9% so với cùng kỳ năm trước. Dù giá vốn hàng bán đã giảm hơn 23%, xuống còn 807,7 tỷ đồng, mức điều chỉnh này vẫn chưa đủ để bù đắp cho đà suy giảm của doanh thu. Hệ quả là lợi nhuận gộp trong kỳ giảm 10%, chỉ còn 123,5 tỷ đồng.

Quý IV u ám, Casumina không về đích kế hoạch lợi nhuận.

Không chỉ chịu sức ép từ doanh thu, Casumina còn đối mặt với chi phí hoạt động gia tăng. Chi phí bán hàng trong quý IV đạt 55,2 tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp ở mức 49,9 tỷ đồng. Dù đã được tiết giảm so với quý IV/2024, khoản chi này vẫn tạo áp lực đáng kể lên kết quả kinh doanh trong bối cảnh lợi nhuận gộp thu hẹp.

Đáng chú ý, doanh thu hoạt động tài chính chỉ đạt 9,5 tỷ đồng, giảm tới 71% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ diễn biến bất lợi của tỷ giá, khiến khoản lãi chênh lệch tỷ giá giảm mạnh, làm suy yếu một nguồn thu từng hỗ trợ lợi nhuận cho doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, chi phí khác trong quý IV tăng đột biến lên 22,8 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước gần như không đáng kể. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, khoản chi phí này phát sinh do Casumina phải hạch toán thuế giá trị gia tăng đối với các khoản không đủ điều kiện hoàn thuế, căn cứ theo Thông báo số 154466 ngày 30/12/2025 của cơ quan thuế. Đây được xem là “cú sốc” chi phí, tác động trực tiếp và đáng kể đến lợi nhuận trong kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, Casumina ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.086 tỷ đồng, giảm 13,3% so với năm 2024. Lợi nhuận gộp đạt 526 tỷ đồng, giảm 15,8%, trong khi biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 12,9% và chưa cho thấy tín hiệu cải thiện rõ rệt. Doanh thu hoạt động tài chính cả năm đạt 45,8 tỷ đồng, giảm mạnh 45,4%, phản ánh những bất lợi kéo dài từ yếu tố tỷ giá và thu nhập đầu tư.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của Casumina đạt 3.824 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,2% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn với 3.031 tỷ đồng, tương đương 79,3% tổng tài sản. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 497 tỷ đồng, tăng 4,9%, cho thấy khả năng thanh khoản ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn được duy trì.

Tuy nhiên, áp lực vẫn hiện hữu khi hàng tồn kho tăng 12% lên 1.366 tỷ đồng, tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn. Diễn biến này phản ánh khó khăn trong khâu tiêu thụ sản phẩm, đồng thời tiềm ẩn rủi ro gia tăng chi phí lưu kho và ảnh hưởng đến dòng tiền.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại cuối năm đạt 2.454 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm, nhưng cơ cấu nợ cho thấy sự phụ thuộc lớn vào nợ ngắn hạn. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn ở mức 1.796 tỷ đồng, đặt doanh nghiệp trước áp lực đáng kể về dòng tiền trong ngắn hạn.

Năm 2025, Casumina đặt kế hoạch doanh thu thuần 4.671 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hơn 94 tỷ đồng. Thực tế, lợi nhuận trước thuế đạt 61,2 tỷ đồng, tương đương khoảng 65% kế hoạch, cho thấy mục tiêu đề ra đã không thể hoàn thành trong bối cảnh thị trường kém thuận lợi và chi phí phát sinh ngoài dự kiến.

Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo Casumina kỳ vọng hoạt động kinh doanh sẽ khởi sắc hơn. Công ty đặt mục tiêu tổng doanh thu hơn 5.140 tỷ đồng, trong đó doanh thu từ giá trị sản xuất công nghiệp chiếm hơn 5.093 tỷ đồng, với sự đóng góp gần cân bằng giữa thị trường xuất khẩu và nội địa. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt hơn 120 tỷ đồng, gần gấp đôi so với kết quả thực hiện năm 2025, phản ánh kỳ vọng phục hồi sau một năm nhiều thách thức.