Room ngoại mở rộng, dòng vốn dài hạn sẽ chảy về đâu?
Từ ngân hàng đến hàng không, trần sở hữu nước ngoài 49% đang dần được mở rộng tại các ngành trụ cột. Động thái này không chỉ là câu chuyện vốn, mà còn là tín hiệu rõ ràng cho lộ trình nâng hạng thị trường.
Hàng không: Không chỉ là câu chuyện vốn
Sau nhiều năm duy trì trần 34%, đề xuất nâng tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại các hãng hàng không Việt Nam lên 49% đang được lấy ý kiến. Nếu được thông qua, đây sẽ là thay đổi mang tính bước ngoặt đối với một ngành có mức độ hội nhập cao và nhu cầu vốn lớn.
Diễn biến này xuất hiện đúng thời điểm ngành hàng không bước vào chu kỳ phục hồi rõ rệt. Một số doanh nghiệp niêm yết ghi nhận doanh thu và lợi nhuận năm 2025 tăng mạnh so với giai đoạn trước, nhờ thị trường nội địa sôi động trở lại và các đường bay quốc tế mở rộng.
Việc nâng trần sở hữu không chỉ giúp doanh nghiệp tiếp cận dòng vốn dài hạn, mà còn góp phần cải thiện tính thanh khoản, đa dạng hóa cơ cấu cổ đông và hỗ trợ định giá ngành trong trung hạn. Với hàng không, đây là bước mở rộng “không gian tăng trưởng” thay vì đơn thuần là tăng tỷ lệ nắm giữ.
Ngân hàng: Đã đi trước một bước
Trước hàng không, lĩnh vực ngân hàng đã có tiền lệ khi Chính phủ cho phép nâng trần sở hữu nước ngoài lên 49% đối với các tổ chức tham gia tái cơ cấu ngân hàng yếu kém.
Một số ngân hàng niêm yết như HDBank, VPBank và MB được thị trường chú ý nhờ nền tảng vốn và hiệu quả hoạt động cao. Năm 2025, nhiều nhà băng trong nhóm này ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, hệ số an toàn vốn (CAR) thuộc nhóm dẫn đầu và duy trì ROE ở mức cao so với toàn ngành.
Việc mở rộng room tạo thêm lựa chọn trong việc thu hút nhà đầu tư chiến lược, củng cố vốn tự có và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới, đặc biệt trong bối cảnh tín dụng và thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng cải thiện từ 2026.
Thông điệp cho nâng hạng thị trường
Theo ông Lê Anh Tuấn, CEO Dragon Capital, mức độ tiếp cận thị trường và giới hạn sở hữu nước ngoài là những tiêu chí quan trọng trong đánh giá của các tổ chức xếp hạng như FTSE Russell và MSCI.
Việc điều chỉnh trần sở hữu tại các ngành trọng yếu như ngân hàng và hàng không vì thế không chỉ mang ý nghĩa riêng lẻ từng ngành. Đây còn là tín hiệu cho thấy Việt Nam đang chủ động tháo gỡ rào cản, tăng tính minh bạch và hội nhập sâu hơn vào dòng vốn quốc tế.
Trong bối cảnh mục tiêu nâng hạng ngày càng rõ ràng, các bước đi nới room có thể được nhìn nhận như một phần của chiến lược lớn hơn: củng cố niềm tin nhà đầu tư và mở rộng cửa đón dòng vốn dài hạn.
