Những phiên đầu tháng 2: dòng tiền dịch chuyển sang midcap
Trong những phiên đầu tháng 2, thị trường chứng khoán điều chỉnh về điểm số nhưng cấu trúc dòng tiền cho thấy sự phân hóa. Áp lực bán tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều midcap giữ được nền giá.
Trong những phiên giao dịch đầu tháng 2/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận nhịp điều chỉnh của chỉ số, đi kèm sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Dữ liệu giao dịch cho thấy dòng tiền không rút khỏi thị trường, mà có xu hướng tái phân bổ giữa các phân khúc vốn hóa.
Kết phiên ngày 4/2, VN-Index giảm 21,97 điểm, đóng cửa tại 1.791,43 điểm. Tuy nhiên, diễn biến trong phiên cho thấy mức độ lan tỏa không đồng đều, khi áp lực giảm tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi số lượng cổ phiếu tăng giá chiếm ưu thế. Thanh khoản tại nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ duy trì ổn định so với các phiên trước đó.
Theo ông Nguyễn Xuân Thịnh, chuyên gia phân tích CTCK VNDirect, nhịp điều chỉnh hiện tại mang tính kỹ thuật sau giai đoạn tăng nhanh, với áp lực bán chủ yếu xuất hiện tại các cổ phiếu đã tăng mạnh trong tháng 1. “Dòng tiền vẫn hiện diện trong thị trường, nhưng có sự dịch chuyển giữa các nhóm cổ phiếu, thay vì rút ra hoàn toàn”, ông Thịnh nhận định.
Thực tế giao dịch cho thấy, trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực chốt lời, nhiều cổ phiếu midcap thuộc khu vực doanh nghiệp tư nhân duy trì biên độ dao động hẹp, thậm chí không giảm theo nhịp điều chỉnh của chỉ số. Diễn biến này phản ánh sự lựa chọn có chọn lọc của dòng tiền trong bối cảnh thị trường phân hóa.
So với tháng 1/2026, khi nhóm doanh nghiệp Nhà nước đóng vai trò dẫn dắt nhờ các yếu tố chính sách, những phiên đầu tháng 2 ghi nhận sự thu hẹp vai trò của nhóm này trong giao dịch ngắn hạn, đồng thời xuất hiện dòng tiền tại các cổ phiếu midcap tư nhân có nền giá tích lũy kéo dài và thanh khoản cải thiện.
Ở góc độ thời điểm, ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCK Agriseco, cho biết giai đoạn cận Tết Nguyên đán thường không ghi nhận áp lực bán lớn. Giao dịch chủ yếu mang tính tích lũy, với hoạt động giải ngân diễn ra chọn lọc và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản ổn định. “Diễn biến rung lắc trong giai đoạn này thường phản ánh yếu tố kỹ thuật nhiều hơn là sự thay đổi xu hướng”, ông Khoa cho biết.
Dữ liệu thống kê nhiều năm cũng cho thấy thanh khoản thị trường thường giảm nhẹ trước kỳ nghỉ lễ, song không đồng nghĩa với việc dòng tiền rời bỏ thị trường. Thay vào đó, dòng tiền có xu hướng chậm lại và tập trung vào các nhóm cổ phiếu có mức độ ổn định cao hơn.
Từ các diễn biến quan sát được trong những phiên đầu tháng 2, có thể thấy thị trường đang ở trạng thái tái phân bổ dòng tiền, với sự khác biệt rõ giữa các nhóm cổ phiếu. Trong khi nhóm vốn hóa lớn cần thêm thời gian để hấp thụ áp lực chốt lời, nhóm midcap tư nhân đang ghi nhận sự quan tâm ổn định của dòng tiền, thể hiện qua diễn biến giá và thanh khoản.
