Nhận về 178 tỷ đồng dự phòng, vì sao Vietravel vẫn chìm trong thua lỗ?
Sapo: Quý IV/2025, Vietravel được hoàn nhập 178 tỷ đồng dự phòng sau khi thoái vốn hãng bay, song vẫn lỗ hơn 10 tỷ đồng. Biên lợi nhuận co hẹp, chi phí quản lý tăng vọt và áp lực công nợ khiến kết quả kinh doanh suy giảm mạnh.
Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Công ty Cổ phần Du lịch Vietravel (mã VTR) cho thấy doanh thu thuần đạt 1.769 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng 21%, khiến lợi nhuận gộp đạt 109 tỷ đồng, giảm 3%.
Thoái vốn Vietravel Airlines, Vietravel vẫn báo lỗ hơn 10 tỷ đồng.
Điểm đáng chú ý trong kỳ là việc doanh nghiệp hoàn tất thoái vốn tại Công ty Cổ phần Hàng không Lữ Hành Việt Nam, qua đó được hoàn nhập 178 tỷ đồng dự phòng đã trích lập cho khoản đầu tư này. Riêng quý IV, chi phí tài chính ghi nhận âm 94 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ dương 22 tỷ đồng.
Dù vậy, khoản hoàn nhập một lần này không đủ bù đắp áp lực chi phí vận hành. Chi phí bán hàng tăng 36,7%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 176% lên hơn 220 tỷ đồng. Kết quả, Vietravel báo lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng trong quý IV, đảo chiều so với mức lãi gần 16 tỷ đồng cùng kỳ. Đây là quý đầu tiên doanh nghiệp báo lỗ kể từ quý II/2022.
Lũy kế năm 2025, doanh thu thuần đạt 7.207 tỷ đồng, tăng 7%. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh âm 16 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 0,6 tỷ đồng, giảm mạnh so với hơn 35 tỷ đồng năm 2024. Điều này cho thấy nếu loại trừ yếu tố hoàn nhập dự phòng, hiệu quả hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp vẫn chịu áp lực đáng kể.
Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản đạt 2.947 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Tiền và tiền gửi ngân hàng đạt hơn 210 tỷ đồng, trong khi các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 1.654 tỷ đồng. Dự phòng phải thu khó đòi tăng mạnh lên 127 tỷ đồng, gấp khoảng 8 lần đầu năm.
Theo thuyết minh, Vietravel ghi nhận 656 tỷ đồng phải thu từ CTCP Tập đoàn Vietravel và đã trích lập dự phòng 96 tỷ đồng cho khoản này.
Nợ phải trả cuối năm ở mức 2.155 tỷ đồng, tương đối ổn định so với đầu năm. Dư nợ vay tài chính đạt 840 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn và nợ thuê tài chính ngắn hạn 744,5 tỷ đồng. Các chủ nợ lớn gồm Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam và Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam.
Vietravel Airlines được thành lập tháng 04/2020 với vốn đầu tư 700 tỷ đồng, từng do Vietravel sở hữu 100%. Đến cuối năm 2024, các doanh nghiệp liên quan Tập đoàn T&T trở thành cổ đông lớn, nắm khoảng 75% vốn điều lệ. Sau khi thoái vốn, hãng bay dự kiến đổi tên trong quý II/2026 và không còn sử dụng thương hiệu “Vietravel”.
Khoản hoàn nhập 178 tỷ đồng giúp cải thiện chi phí tài chính trong ngắn hạn, song không làm thay đổi thực tế rằng biên lợi nhuận đang thu hẹp và chi phí vận hành gia tăng nhanh hơn doanh thu. Trong bối cảnh cạnh tranh ngành du lịch gia tăng, khả năng cải thiện lợi nhuận của Vietravel sẽ phụ thuộc vào kiểm soát chi phí và chất lượng tài sản trong các kỳ tới.
