Google vay nợ 100 năm: Cơn khát vốn AI lớn đến mức nào?

Theo dõi KTMT trên

Theo Financial Times, Alphabet - công ty mẹ của Google - vừa chính thức gia nhập nhóm rất hiếm doanh nghiệp phát hành trái phiếu kỳ hạn 100 năm, còn gọi là “century bond”. Động thái này gây chú ý mạnh trên thị trường nợ toàn cầu, bởi đây là điều gần như chưa từng xuất hiện ở các tập đoàn công nghệ vốn quen với chu kỳ đầu tư ngắn và linh hoạt.

Google huy động vốn qua kênh trái phiếu.

Khoản trái phiếu kỳ hạn 100 năm được phát hành bằng đồng bảng Anh, nằm trong kế hoạch huy động vốn quy mô lớn của Alphabet. Song song với đó là đợt chào bán trái phiếu khoảng 15 tỷ USD tại Mỹ và các khoản vay bổ sung bằng đồng franc Thụy Sĩ. Mục tiêu chung của các đợt huy động này là tài trợ cho chiến lược mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) trên phạm vi toàn cầu.

Trong lịch sử, trái phiếu thế kỷ chủ yếu là “sân chơi” của các chính phủ hoặc một số tổ chức học thuật lâu đời. Với doanh nghiệp công nghệ, lần gần nhất thị trường ghi nhận một thương vụ tương tự là của IBM vào năm 1996. Việc Alphabet sẵn sàng vay nợ kéo dài tới tận thế kỷ 22 cho thấy mức độ tự tin rất lớn vào vị thế dài hạn của Google, đồng thời phản ánh quy mô đầu tư chưa từng có cho AI.

Điều khiến giới đầu tư băn khoăn là vì sao Alphabet, doanh nghiệp đang sở hữu khoảng 126,8 tỷ USD tiền mặt và tương đương tiền, vẫn phải vay nợ với kỳ hạn dài như vậy. Câu trả lời nằm ở cường độ chi tiêu cho AI. Ước tính trong năm 2026, các tập đoàn Big Tech và đối tác có thể đổ khoảng 700 tỷ USD vào hạ tầng AI. Riêng Alphabet đã công bố kế hoạch chi tiêu vốn lên tới 185 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm trước, để mở rộng trung tâm dữ liệu và phát triển hệ sinh thái AI Gemini.

Mặc dù doanh thu năm gần nhất của Alphabet lần đầu vượt mốc 400 tỷ USD, việc duy trì tốc độ tăng trưởng này đòi hỏi nguồn vốn lớn, rẻ và ổn định. Phát hành trái phiếu đa tiền tệ, kéo dài kỳ hạn giúp Alphabet “khóa” lãi suất trước những biến động tiềm ẩn của thị trường, đồng thời giảm áp lực sử dụng trực tiếp dòng tiền hoạt động.

Alphabet không phải là trường hợp cá biệt. Gần đây, Oracle đã huy động thành công 25 tỷ USD từ thị trường trái phiếu với lượng đăng ký mua lên tới 125 tỷ USD. Các tập đoàn như Amazon hay Meta cũng liên tục nâng kế hoạch chi tiêu vốn cho AI và hạ tầng dữ liệu lên mức kỷ lục.

Tính đến năm 2025, nợ dài hạn của Alphabet đã tăng lên khoảng 46,5 tỷ USD, cao gấp hơn 4 lần so với năm trước đó. Dù tỷ lệ đòn bẩy vẫn được đánh giá là an toàn nhờ lượng tiền mặt dồi dào, giới phân tích bắt đầu đặt câu hỏi liệu các Big Tech có thể tiếp tục tự tài trợ cho làn sóng đầu tư AI “vô tiền khoáng hậu” này chỉ bằng dòng tiền nội bộ hay không.

Ở góc nhìn dài hạn, việc Google vay nợ tới 100 năm cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cách vận hành tài chính của các tập đoàn công nghệ. Từ những doanh nghiệp tăng trưởng nhanh, linh hoạt, Big Tech đang dần trở thành các định chế quy mô toàn cầu, sử dụng công cụ nợ dài hạn để đặt cược vào tương lai của AI - và vào vị thế của chính mình - trong nhiều thập kỷ tới.