Giai đoạn tích trữ Bitcoin tiếp theo có thể phụ thuộc thời điểm căng thẳng tín dụng
Sự biến động gia tăng của Bitcoin diễn ra song song với các tín hiệu bất ổn từ kinh tế Mỹ. Dữ liệu tín dụng cho thấy chu kỳ tích trữ mới của thị trường tiền số có thể chưa xuất hiện ngay, mà cần thêm độ trễ.
Giá Bitcoin đã trượt xuống vùng thấp mới trong năm khi các chỉ báo kinh tế vĩ mô của Mỹ phát đi tín hiệu kém tích cực. Theo dữ liệu thị trường, đồng tiền số lớn nhất thế giới có thời điểm giảm xuống dưới 74.000 USD trong bối cảnh biến động gia tăng và tâm lý thận trọng bao trùm các tài sản rủi ro.
Giá Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới 74.000 USD. Phân tích được Cointelegraph dẫn lại cho thấy điều kiện tín dụng tại Mỹ đang thắt chặt, dù nợ công và chi phí vay vẫn ở mức cao. Một chỉ báo thường được giới phân tích theo dõi là chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp Mỹ so với trái phiếu kho bạc (ICE BofA US Corporate Option-Adjusted Spread) hiện ở quanh mức 0,75%, thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Diễn biến này hàm ý rủi ro tín dụng chưa được phản ánh đầy đủ vào giá tài sản.
Trong khi đó, nợ công của Mỹ đã vượt 38.500 tỷ USD, còn lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm quay lại vùng 4,28%, duy trì áp lực thắt chặt điều kiện tài chính. Theo các nhà phân tích, chính sự lệch pha giữa định giá tín dụng và mức độ căng thẳng thực tế của thị trường có thể đóng vai trò then chốt đối với xu hướng giá Bitcoin trong những tháng tới.
Dữ liệu lịch sử cho thấy trong các chu kỳ trước, bao gồm các năm 2018, 2020 và 2022, Bitcoin thường chỉ hình thành đáy cục bộ sau khi chênh lệch tín dụng bắt đầu mở rộng, với độ trễ từ ba đến sáu tháng. Điều này cho thấy phản ứng của thị trường tiền số không mang tính tức thời, mà phụ thuộc vào quá trình lan tỏa của căng thẳng tín dụng trong nền kinh tế.
Ở góc độ dòng tiền, hoạt động bán ra ngắn hạn có dấu hiệu gia tăng. Một số ví lớn và nhóm nhà đầu tư nắm giữ trung hạn đã chuyển lượng đáng kể Bitcoin lên các sàn giao dịch, làm dấy lên lo ngại về áp lực chốt lời. Tuy nhiên, các chỉ báo on-chain lại cho thấy tốc độ hiện thực hóa lợi nhuận đang giảm, hàm ý áp lực bán dài hạn có thể đang dần cạn kiệt.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, chỉ số SOPR đã giảm về gần ngưỡng 1 - mức thấp nhất trong khoảng một năm - trùng với thời điểm Bitcoin rơi xuống đáy ngắn hạn. Trong các chu kỳ trước, diễn biến này thường xuất hiện khi thị trường tiến gần giai đoạn cân bằng cung - cầu.
Một số kịch bản cho rằng nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục gây sức ép lên thị trường tín dụng, chênh lệch lợi suất có thể mở rộng lên vùng 1,5-2% trong các tháng tới. Nếu điều đó xảy ra, cửa sổ tích trữ Bitcoin mới có thể xuất hiện vào giai đoạn giữa năm 2026, khi thị trường hấp thụ đầy đủ các cú sốc tín dụng và áp lực bán suy yếu rõ rệt.
Theo Cointelegraph
