Giá dầu nóng lên, VN-Index có giữ được vùng 1.900 điểm?
Giá dầu trở thành biến số lớn nhất với thị trường chứng khoán tuần này khi VN-Index đứng sát vùng 1.900 điểm. Kịch bản rung lắc được tính đến, nhưng khả năng phục hồi vẫn hiện hữu nếu căng thẳng không kéo dài.
Tâm lý “risk-on” và “risk-off” đan xen khi giá dầu trở thành biến số lớn.
Xung đột tại Trung Đông đang tạo thêm một biến số lớn cho thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, theo đánh giá từ các công ty chứng khoán, tác động tới thị trường Việt Nam nhiều khả năng mang tính ngắn hạn, với yếu tố then chốt vẫn là diễn biến của giá dầu và tâm lý dòng vốn.
Áp lực điều chỉnh nếu giá dầu bật mạnh
Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán VPBank (VPBankS) nhận định VN-Index có thể mở cửa tuần 2–6/3 với áp lực bán và rung lắc mạnh nếu giá dầu tăng vượt kỳ vọng và căng thẳng lan rộng.
Hiện chỉ số đang tiệm cận vùng đỉnh lịch sử 1.900–1.920 điểm. Trong kịch bản thận trọng, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng 1.850–1.870 điểm, thậm chí sâu hơn quanh 1.800–1.830 điểm nếu lực bán lan rộng.
Dù vậy, VPBankS cho rằng mức giảm tổng thể sẽ không quá lớn và khó lặp lại những cú sốc sâu như các sự kiện toàn cầu trước đây, trừ khi nguồn cung dầu thế giới bị gián đoạn nghiêm trọng.
“Thị trường Việt Nam ít phụ thuộc trực tiếp vào dầu Iran, phản ứng chủ yếu qua tâm lý và dòng vốn ngoại. Nếu giá dầu sớm ổn định nhờ phản ứng của OPEC, VN-Index có thể tích lũy và quay lại đà tăng”, nhóm phân tích nhận định.
Từ góc nhìn ngành, dầu khí, năng lượng, hóa chất và cảng biển – logistics được đánh giá có thể hưởng lợi khi giá dầu neo cao. Ngược lại, nhóm tiêu dùng, sản xuất và vận tải đường bộ chịu áp lực nếu chi phí đầu vào tăng.
Hai kịch bản từ thị trường quốc tế
Cùng quan điểm đánh giá theo kịch bản, Maybank Investment Bank đưa ra hai tình huống chính.
Ở kịch bản cơ sở, nếu căng thẳng được kiểm soát và không gây gián đoạn kéo dài, giá dầu Brent có thể tăng 10–15% rồi hạ nhiệt khi lo ngại về nguồn cung giảm bớt. Diễn biến của Bitcoin – ban đầu giảm mạnh nhưng nhanh chóng phục hồi – được xem là tín hiệu cho thấy tâm lý phòng thủ chưa lan rộng.
Ngược lại, trong kịch bản tiêu cực, nếu eo biển Hormuz bị gián đoạn, giá dầu có thể vượt 100 USD/thùng. Khi đó, áp lực lạm phát toàn cầu sẽ quay trở lại, kéo theo làn sóng bán tháo tài sản rủi ro trên diện rộng.
Tuy nhiên, Maybank đánh giá xác suất của kịch bản xấu là không cao, do lợi ích kinh tế của nhiều quốc gia lớn – đặc biệt là Trung Quốc – gắn chặt với sự ổn định của tuyến vận tải chiến lược này.
Dòng tiền phòng thủ vẫn hiện diện
Trong bối cảnh bất định gia tăng, các tổ chức đều lưu ý xu hướng dịch chuyển dòng tiền sang tài sản phòng thủ. Maybank cho rằng vàng và các lớp tài sản an toàn sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn khi niềm tin vào tài sản rủi ro bị thử thách.
Điều này đồng nghĩa, biến động ngắn hạn có thể xuất hiện trên thị trường chứng khoán, nhưng xu hướng trung hạn vẫn phụ thuộc vào khả năng kiểm soát giá dầu và kỳ vọng lạm phát.
Tổng thể, thị trường Việt Nam đang đứng trước một phép thử tâm lý hơn là cú sốc nền tảng. Nếu giá dầu ổn định và xung đột không kéo dài, nhịp điều chỉnh – nếu có – nhiều khả năng chỉ mang tính kỹ thuật, tạo dư địa tái tích lũy thay vì đảo chiều xu hướng.
