ETF bạc liên tục điều chỉnh: Thị trường nói gì?
Quỹ bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) đã bán ra khoảng 70 tấn bạc trong phiên 12/2, tương đương gần 170 triệu USD. Động thái này diễn ra ngay sau hai phiên mua vào liên tiếp, cho thấy sự đảo chiều nhanh của dòng tiền ETF.
Những yếu tố có thể lý giải biến động nắm giữ
Thứ nhất, yếu tố giá. Sau giai đoạn tăng mạnh trong năm 2025, bạc bước sang đầu năm với biên độ dao động lớn. Trong phiên 12/2, giá bạc giảm về quanh 75 USD/oz. Trong bối cảnh biến động cao, việc nhà đầu tư ETF điều chỉnh vị thế ngắn hạn là diễn biến thường thấy.
Thứ hai, yếu tố lãi suất. Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy thị trường lao động duy trì ổn định, khiến kỳ vọng về việc duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong ngắn hạn gia tăng. Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý – nhóm tài sản không tạo ra dòng tiền.
Thứ ba, triển vọng cầu công nghiệp. Theo báo cáo mới nhất của Silver Institute, nhu cầu bạc cho công nghiệp năm nay dự kiến giảm khoảng 2%, xuống còn 650 triệu ounce – mức thấp nhất trong bốn năm. Lĩnh vực năng lượng mặt trời, một trong những động lực tiêu thụ lớn, tiếp tục xu hướng tối ưu hóa hàm lượng bạc trong sản xuất.
Những yếu tố trên có thể góp phần khiến dòng vốn đầu tư ngắn hạn thận trọng hơn.
Xu hướng dài hạn ra sao?
Silver Institute vẫn dự báo, thị trường bạc duy trì trạng thái thâm hụt cung – cầu đến hết năm 2026, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp thiếu hụt. Nhu cầu từ trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo, xe điện và quá trình điện khí hóa được xem là các động lực cấu trúc trong trung và dài hạn.
Việc SLV giảm nắm giữ trong một phiên chưa đủ để xác nhận đảo chiều xu hướng năm. Tuy nhiên, biến động của ETF trong các tuần tới sẽ là chỉ báo quan trọng về mức độ bền vững của đà tăng trước đó.
Hiện SLV nắm giữ hơn 16,6 nghìn tấn bạc, với quy mô tài sản khoảng 43,4 tỷ USD. Với vị thế quỹ bạc lớn nhất toàn cầu, thay đổi trong lượng nắm giữ của SLV thường được theo dõi như một chỉ báo về xu hướng dòng vốn đầu tư vào bạc.
