Dự báo gây chú ý: Vàng có thể chạm 6.000–8.650 USD trong hai năm tới

Theo dõi KTMT trên

Kết thúc tuần giao dịch cuối tháng 1/2026, vàng giao ngay chốt quanh 4.985 USD/ounce, tăng hơn 15% so với cuối năm 2025. Đây là nền giá cao hiếm thấy trong lịch sử giao dịch của kim loại quý này và tạo cơ sở để các tổ chức phân tích cập nhật lại mô hình dự báo trung hạn.

Theo khảo sát của Reuters với khoảng 30 nhà phân tích và chuyên gia giao dịch vàng, mức dự báo trung bình cho năm 2026 đạt 4.746,5 USD/ounce – cao nhất trong các cuộc khảo sát do hãng tin này thực hiện kể từ năm 2012. Con số này cho thấy kỳ vọng tăng giá không còn là quan điểm cá biệt mà đã trở thành đồng thuận tương đối trong giới phân tích.

Tuy nhiên, mức dự báo trung bình chỉ phản ánh kịch bản cơ sở. Ở nhóm dự báo cao hơn, HSBC cho rằng vàng có thể chạm 5.000 USD/ounce ngay trong nửa đầu năm 2026 nếu lực mua tiếp tục duy trì. Societe Generale, Morgan Stanley và Deutsche Bank cùng đưa ra các kịch bản quanh mốc 6.000 USD/ounce trong điều kiện nhu cầu đầu tư và mua ròng của ngân hàng trung ương không suy giảm. Đáng chú ý, JPMorgan dự báo trong kịch bản cơ sở giá vàng có thể đạt 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026, nhấn mạnh vai trò của nhu cầu trú ẩn và xu hướng tích lũy dài hạn của khu vực ngân hàng trung ương.

Chênh lệch giữa mức dự báo trung bình 4.746 USD và kịch bản 6.300 USD cho thấy biên độ kỳ vọng rất rộng. Sự khác biệt này phản ánh mức độ phụ thuộc lớn của giá vàng vào các biến số vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ và diễn biến địa chính trị.

Các báo cáo phân tích đều chỉ ra một mẫu số chung: lực mua chính thức từ ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò nền tảng. Việc gia tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối được xem là chiến lược đa dạng hóa trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và biến động tiền tệ gia tăng. Song song với đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể điều chỉnh lãi suất theo hướng nới lỏng trong năm 2026, giúp giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng so với trái phiếu, qua đó hỗ trợ giá.

Tầm nhìn thậm chí được kéo dài sang năm 2027. Một số phân tích thị trường đề cập, khả năng giá vàng tiến tới vùng 8.650 USD/ounce trong kịch bản lạc quan nhất, khi đồng thời hội tụ ba điều kiện: lãi suất thực duy trì thấp, lực mua ròng quy mô lớn từ khu vực chính thức và nhu cầu trú ẩn gia tăng. Tuy nhiên, đây không phải dự báo trung tâm mà là kịch bản phụ thuộc vào nhiều yếu tố đồng thời.

Ở chiều ngược lại, các định chế cũng lưu ý rủi ro nếu chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dự kiến hoặc đồng USD mạnh lên, bởi hai yếu tố này có thể làm gia tăng chi phí nắm giữ vàng và gây áp lực điều chỉnh.

Tổng hợp các quan điểm hiện tại cho thấy, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn được định giá lại trên nền tảng vĩ mô mới. Việc nhiều ngân hàng lớn đồng thời nâng dự báo, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cầu toàn cầu đối với kim loại quý, thay vì chỉ là phản ứng ngắn hạn trước biến động thị trường.