CAP lãi quý tăng mạnh nhưng tồn kho phình to gấp 6,5 lần chỉ sau 3 tháng
Dù lợi nhuận quý đầu niên độ tăng tới 68% nhờ giá vốn giảm sâu, bức tranh tài chính của CAP lại xuất hiện gam màu trái chiều khi hàng tồn kho tăng vọt, chiếm hơn 1/3 tổng tài sản.
CTCP Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái (Yfatuf, mã CAP) - doanh nghiệp kinh doanh vàng mã duy nhất đang niêm yết trên sàn chứng khoán - vừa công bố kết quả kinh doanh quý I niên độ tài chính 2025-2026 (từ 01/10/2025 đến 31/12/2025) với nhiều điểm đáng chú ý.
CAP lãi 9,3 tỷ đồng quý đầu niên độ, thấp xa so với “đỉnh” quý trước.
Trong kỳ, doanh thu thuần của CAP đạt 109,5 tỷ đồng, giảm 24% so với cùng kỳ niên độ trước và cũng là mức thấp nhất trong 6 quý gần đây. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt 9,3 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ việc giá vốn hàng bán giảm gần 32%, qua đó giúp biên lợi nhuận cải thiện đáng kể.
So với quý IV niên độ 2024-2025, thời điểm CAP ghi nhận lợi nhuận ròng lên tới 27 tỷ đồng, cao nhất trong hai năm - kết quả quý vừa qua đã giảm hơn hai phần ba. Sau một quý, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 18% kế hoạch doanh thu và 21% chỉ tiêu lợi nhuận của cả niên độ 2025-2026.
Xét theo thị trường, doanh thu nội địa mang về hơn 60 tỷ đồng, chiếm khoảng 55% tổng doanh thu, trong khi xuất khẩu trực tiếp đóng góp 45%. Trong nhóm hàng xuất khẩu, tinh bột sắn - mảng từng đóng vai trò chủ lực - sụt giảm mạnh nhất khi doanh thu chỉ còn dưới 27 tỷ đồng, giảm tới 59%. Ngược lại, giấy đế xuất khẩu ghi nhận tăng trưởng 28%, đạt hơn 12 tỷ đồng. Riêng sản phẩm giấy vàng mã đạt doanh thu hơn 10 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ và cũng ở mức thấp nhất trong 6 quý.
Điểm đáng chú ý nhất trên bảng cân đối kế toán là sự phình to của hàng tồn kho. Tại thời điểm cuối năm 2025, tồn kho của CAP tăng vọt lên hơn 103 tỷ đồng, cao gấp khoảng 6,5 lần so với đầu niên độ vào tháng 10/2025, chỉ sau ba tháng. Quy mô tồn kho hiện chiếm khoảng 35% tổng tài sản, trong đó thành phẩm chiếm tới 82%.
Ở chiều ngược lại, tiền gửi ngân hàng giảm 36% so với đầu niên độ, còn hơn 89 tỷ đồng. Doanh nghiệp không phát sinh dư nợ vay tài chính, song khoản phải trả người bán ngắn hạn tăng mạnh lên hơn 30 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 81%.
Trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên 10/02, cổ phiếu CAP giao dịch quanh mức 40.500 đồng/cổ phiếu. Dù lợi nhuận ngắn hạn cải thiện rõ rệt, việc tồn kho tăng mạnh và doanh thu chưa phục hồi vẫn là những yếu tố khiến nhà đầu tư cần theo dõi sát trong các quý tới.
