Thị trường đỏ lửa, Pyn Elite Fund vẫn xuống tiền mạnh: Cơ hội đang mở ra?
Giữa nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường chứng khoán, Pyn Elite Fund cho biết vẫn tích cực giao dịch và tái cơ cấu danh mục. Quỹ ngoại này đánh giá biến động hiện tại có thể mở ra cơ hội đầu tư với định giá hấp dẫn hơn.
Trong thư gửi nhà đầu tư quý I/2026, ông Petri Deryng, người đứng đầu Pyn Elite Fund, cho biết quỹ đã thực hiện giao dịch khoảng 200 triệu EUR kể từ khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Hoạt động này bao gồm cả mua và bán nhằm thích ứng với biến động nhanh của thị trường tài chính toàn cầu. Theo ông, những phiên giảm sâu khiến tâm lý thị trường trở nên tiêu cực, nhưng đồng thời cũng tạo điều kiện thuận lợi để cơ cấu lại danh mục đầu tư.
Chiến lược của quỹ là chốt lời tại các tài sản giữ giá tốt, sau đó chuyển sang các cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh hoặc đang có mức định giá hấp dẫn hơn trong trung hạn. Cách tiếp cận này cho phép tối ưu hóa hiệu quả danh mục trong bối cảnh thị trường biến động mạnh. Pyn Elite Fund cho rằng cơ hội thường xuất hiện rõ hơn khi thị trường rơi vào trạng thái bất ổn.
Đánh giá về thị trường Việt Nam, quỹ cho biết thanh khoản đã cải thiện đáng kể khi giá trị giao dịch bình quân từ năm 2025 vượt 1 tỷ USD mỗi phiên. Tuy nhiên, dòng tiền hiện vẫn chủ yếu đến từ nhà đầu tư trong nước, chiếm khoảng 90% tổng khối lượng giao dịch. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài vẫn ở mức thấp so với nhiều thị trường mới nổi trong khu vực.
Dù dòng vốn toàn cầu đã có xu hướng quay lại các thị trường mới nổi trong thời gian qua, nhưng Việt Nam chưa thực sự hưởng lợi rõ rệt. Theo Pyn Elite Fund, điều này có thể thay đổi khi các yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc dần xuất hiện. Đáng chú ý, việc FTSE Russell dự kiến nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ tạo lực hút dòng vốn ngoại trong thời gian tới.
Bên cạnh đó, khả năng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng cũng là yếu tố có thể thúc đẩy dòng tiền đầu tư thụ động. Khi các quỹ ETF và quỹ chủ động quốc tế gia tăng phân bổ, thanh khoản và định giá thị trường có thể được cải thiện. Đây được xem là một trong những động lực quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung hạn.
Về định giá, Pyn Elite Fund nhận định thị trường hiện vẫn ở mức tương đối thấp so với tiềm năng tăng trưởng. Hệ số P/E dự phóng của VN-Index trong các năm tới được đánh giá là hấp dẫn, đặc biệt khi loại trừ một số cổ phiếu vốn hóa lớn từng kéo chỉ số tăng mạnh trước đó. Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn, nhất là khi lợi nhuận doanh nghiệp được kỳ vọng cải thiện.
Quỹ duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng kinh tế Việt Nam, trong đó đầu tư công đóng vai trò then chốt. Các dự án hạ tầng quy mô lớn được triển khai có thể kích thích nhu cầu nội địa và thúc đẩy đầu tư khu vực tư nhân. Theo ông Petri Deryng, đây là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp niêm yết duy trì đà tăng trưởng trong thời gian tới.
Ở góc độ rủi ro, Pyn Elite Fund lưu ý diễn biến địa chính trị toàn cầu vẫn là biến số cần theo dõi. Căng thẳng tại Trung Đông, nếu kéo dài và ảnh hưởng đến nguồn cung dầu, có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, trong kịch bản cơ sở, quỹ vẫn đánh giá thị trường Việt Nam có triển vọng tích cực trong trung và dài hạn.
