Sàn tiền số không dành cho tay mơ: "Vé vào cửa" 10.000 tỷ đồng
Muốn tham gia cuộc đua lập sàn tài sản mã hóa tại Việt Nam, doanh nghiệp phải có ít nhất 10.000 tỷ đồng vốn điều lệ. “Cửa ải” tài chính này đang nhanh chóng phân hóa các ứng viên trong thị trường còn rất mới.
Yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng theo Nghị quyết 05/2025/NQ-CP đang tạo ra một “bộ lọc” khắt khe đối với các doanh nghiệp muốn tham gia xây dựng sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam. Điều kiện này buộc các tổ chức phải huy động nguồn lực tài chính rất lớn từ các hệ sinh thái doanh nghiệp và định chế tài chính.
Hiện tại, nhóm doanh nghiệp dẫn đầu cuộc đua là những đơn vị đã cán mốc 10.000 tỷ đồng vốn điều lệ – mức tối thiểu để đáp ứng yêu cầu tham gia giai đoạn thí điểm. Trong đó, Vimexchange – Công ty CP Kinh doanh tiền mã hóa và tài sản mã hóa – thiết lập mức vốn này ngay từ khi thành lập vào tháng 6/2025. Doanh nghiệp được hậu thuẫn bởi hệ sinh thái Vimedimex Group với 50% cổ phần, cùng sự tham gia của các doanh nghiệp thành viên như Vimedimex 2, Đầu tư và Phát triển Hòa Bình, Biển Tiên Sa và Bảo Tín Mạnh Hải.
Theo sau là CAEX – Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng thuộc hệ sinh thái VPBank. Doanh nghiệp này đã hoàn tất đợt tăng vốn mạnh từ 25 tỷ đồng lên 10.000 tỷ đồng vào cuối tháng 2/2026, với nguồn vốn chủ lực từ nền tảng LynkiD nắm 50% cổ phần, trong khi VPBank Securities sở hữu khoảng 11%.
Ở nhóm vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, thị trường ghi nhận sự tham gia của nhiều định chế tài chính và tập đoàn đa ngành. VIXEX – sàn giao dịch tài sản mã hóa của VIX Securities – và SSI Digital thuộc hệ sinh thái SSI Securities hiện đều duy trì mức vốn 1.000 tỷ đồng sau các đợt bổ sung thêm dòng vốn từ cổ đông tổ chức.
Cùng phân khúc này, Vietnam Digital Asset JSC gia nhập thị trường vào tháng 1/2026 với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng. Trong cơ cấu cổ đông, Sun Group nắm giữ 64% vốn, trong khi PetroVietnam Securities sở hữu khoảng 1%. Theo đánh giá của thị trường, đây là nhóm doanh nghiệp đang tập trung hoàn thiện hạ tầng công nghệ và thiết lập quan hệ hợp tác quốc tế nhằm chuẩn bị cho các bước phát triển tiếp theo.
Ở phía sau, một số doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn tăng tốc từ mức vốn vài trăm tỷ đồng. LPEX – Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Lộc Phát Việt Nam – hiện đạt vốn điều lệ 360 tỷ đồng sau đợt tăng vốn lớn vào tháng 2/2026. Trong khi đó, HDEX – đơn vị thuộc hệ sinh thái Sovico Group – có vốn điều lệ khoảng 300 tỷ đồng với sự tham gia của HD Securities và các thành viên thuộc nhóm Galaxy.
Các doanh nghiệp khác như TCEX thuộc hệ sinh thái Techcombank hiện có vốn điều lệ 101 tỷ đồng, trong khi Dolphinex duy trì mức vốn khoảng 50 tỷ đồng. Đứng cuối danh sách về quy mô vốn hiện tại là DNEX với vốn điều lệ 2 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp này cho biết đang xây dựng lộ trình huy động thêm vốn từ các nhà đầu tư chiến lược nhằm tiến tới mục tiêu 10.000 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, không phải doanh nghiệp nào cũng sẵn sàng tham gia cuộc chơi. Vietcap Securities đã quyết định rút lui khi đánh giá rằng yêu cầu vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, cùng chi phí vận hành hệ thống, bảo mật và tuân thủ các quy định phòng chống rửa tiền (AML) là quá lớn so với chiến lược phân bổ nguồn lực hiện tại.
Sự phân hóa này cho thấy cuộc đua xây dựng sàn giao dịch tài sản mã hóa tại Việt Nam không chỉ là bài toán công nghệ, mà còn là phép thử đối với năng lực huy động và điều phối dòng vốn dài hạn của các hệ sinh thái doanh nghiệp lớn.
