Dầu chưa giảm, cổ phiếu dầu khí bắt đầu hạ nhiệt

Theo dõi KTMT trên

Trong khoảng một tháng qua, khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông gia tăng, nhóm cổ phiếu dầu khí trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã phản ứng khá sớm với xu hướng tăng tích lũy. Nhiều mã ghi nhận mức tăng từ hơn 10% đến trên 30%, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.

Tuy nhiên, đà tăng này đang có dấu hiệu chững lại khi giá dầu thế giới bước vào giai đoạn biến động mạnh. Theo ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao của KIS Việt Nam, giá dầu từng leo lên trên 116 USD/thùng vào đầu tuần trước, sau đó nhanh chóng điều chỉnh xuống dưới 90 USD/thùng. Dù phục hồi trở lại vào cuối tuần và dao động quanh vùng 100 USD/thùng, thị trường được dự báo có thể sớm quay về vùng cân bằng hơn, khoảng 80–90 USD/thùng nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt.

Những tín hiệu như phát biểu của Donald Trump về khả năng hạ nhiệt xung đột, cùng quyết định của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) về việc xả khoảng 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ khẩn cấp, đã góp phần làm dịu lo ngại về nguy cơ thiếu hụt nguồn cung.

Trên thị trường chứng khoán, áp lực điều chỉnh đã bắt đầu xuất hiện. Trong phiên 10/3, nhiều cổ phiếu dầu khí như PVS, PVC, GSP, POS, PVT và PVP đồng loạt giảm mạnh. Xu hướng này tiếp tục diễn ra trong phiên cuối tuần khi các mã OIL, BSR, GAS, PLX, PVS và PVT ghi nhận mức giảm. Theo ông Phương, sau nhịp tăng mạnh vừa qua, khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật là khá lớn, với mức giảm khoảng 5–10% trong thời gian tới.

Dù vậy, khả năng giá dầu giảm sâu trong ngắn hạn được đánh giá không cao do rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn được giải quyết. Hoạt động vận tải qua Eo biển Hormuz – tuyến đường vận chuyển khoảng 20% lượng dầu toàn cầu – mới chỉ có dấu hiệu nối lại bước đầu và còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm phản ứng của Iran cũng như quyết định của các hãng vận tải biển. Theo phân tích của Công ty Chứng khoán SSI, căng thẳng địa chính trị có thể làm gia tăng nhu cầu vận tải dầu đường biển khi các tuyến vận chuyển phải kéo dài hơn, từ đó đẩy giá cước tàu chở dầu tăng lên.

Ở góc độ doanh nghiệp, triển vọng được đánh giá có sự phân hóa giữa các phân khúc trong chuỗi giá trị. Nhóm dịch vụ dầu khí thượng nguồn như PVD và PVS có thể hưởng lợi rõ rệt hơn khi hoạt động thăm dò và khai thác gia tăng trong bối cảnh giá dầu duy trì ở vùng cao. Trong khi đó, các doanh nghiệp phân phối xăng dầu như PLX chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá đầu vào và cơ chế điều hành giá trong nước. Cổ phiếu BSR sau giai đoạn tăng mạnh cũng đang bước vào nhịp điều chỉnh khi thị trường đánh giá lại triển vọng nguồn cung dầu thô đầu vào.

Theo Bộ Công Thương, nguồn xăng dầu dự trữ trong nước hiện đủ đáp ứng nhu cầu đến hết tháng 3/2026. Tuy nhiên, nếu tình trạng gián đoạn kéo dài tại Eo biển Hormuz xảy ra, thị trường năng lượng toàn cầu vẫn có thể đối mặt với những rủi ro đáng kể. Theo ông Trương Hiền Phương, trong ngắn hạn, cổ phiếu dầu khí có thể chịu áp lực chiết khấu sau giai đoạn tăng nóng. Tuy nhiên, về dài hạn, khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, nhóm cổ phiếu này vẫn có khả năng ổn định và tăng trưởng trở lại, dù khó lặp lại nhịp tăng mạnh như thời gian vừa qua.