CTX Holdings: Tiền mặt dồi dào, dự án dở dang còn lớn
Sau thương vụ chuyển nhượng dự án tại Cầu Giấy, CTX Holdings ghi nhận lượng tiền mặt lớn, chiếm hơn 1/3 tổng tài sản. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn còn nhiều dự án dở dang với giá trị đầu tư đáng kể.
Năm 2025, Tổng CTCP Đầu tư Xây dựng và Thương mại Việt Nam - CTX Holdings (mã: CTX) ghi nhận biến động mạnh về cơ cấu tài sản sau khi hoàn tất chuyển nhượng dự án A1-2 tại Cầu Giấy, Hà Nội.
Tại ngày 31/12/2025, doanh nghiệp có 901,0 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, chiếm khoảng 36% tổng tài sản. So với giai đoạn trước, quy mô tiền mặt tăng đáng kể, tạo dư địa thanh khoản và giảm áp lực vay nợ. CTX không ghi nhận vay dài hạn; dư nợ vay ngắn hạn ở mức 246,0 tỷ đồng.
CTX Holdings chính thức báo UBCKNN không đủ điều kiện công ty đại chúng.
Thương vụ bán dự án A1-2 mang về gần 5.000 tỷ đồng tiền mặt, giúp doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 197,0 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 11,3 tỷ đồng của năm 2024. Khoản lãi đột biến này trở thành động lực chính cải thiện kết quả kinh doanh cả năm.
Tuy vậy, bức tranh tài sản cho thấy phần lớn nguồn lực vẫn nằm ở các khoản chi phí xây dựng cơ bản dở dang. CTX đang triển khai hoặc đầu tư tại nhiều dự án như Champa Legend Resort and Spa, Constrexim Plaza (E2), Sapa Resort - Lào Cai và Oceanview Nha Trang. Các dự án này đòi hỏi thời gian hoàn thiện và phụ thuộc vào điều kiện thị trường bất động sản.
Trong quý IV/2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 54,5 tỷ đồng, giá vốn 75,5 tỷ đồng và lỗ sau thuế 20,0 tỷ đồng do tăng trích lập dự phòng liên quan dự án A1. Diễn biến này cho thấy lợi nhuận năm 2025 mang tính chất đột biến, chưa phản ánh hoàn toàn hiệu quả hoạt động cốt lõi.
Song song với thay đổi cơ cấu tài chính, CTX đã thông qua chủ trương hủy tư cách công ty đại chúng và thực hiện các thủ tục rời sàn chứng khoán. Cơ cấu cổ đông tập trung cao, với nhóm cổ đông lớn nắm trên 90% vốn điều lệ, là một trong những yếu tố dẫn tới quyết định này.
Với lượng tiền mặt dồi dào nhưng danh mục dự án dở dang còn lớn, triển vọng của CTX trong giai đoạn tới sẽ phụ thuộc vào tiến độ triển khai, khả năng thu hồi vốn và diễn biến thị trường. Khả năng chuyển hóa tài sản thành dòng tiền thực tế sẽ là chỉ báo quan trọng đối với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
