BSR tăng hơn 100%, cộng hưởng chính sách và sóng dầu khí

Theo dõi KTMT trên

Cụ thể, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HoSE: BSR) đóng cửa phiên 3/3 tại 35.650 đồng/cổ phiếu, tăng trần phiên thứ hai liên tiếp. Khối lượng khớp lệnh đạt hơn 49 triệu đơn vị, cao gấp hơn 12 lần so với phiên 2/3 trước đó (hơn 4 triệu cổ phiếu). Tại thời điểm kết phiên, dư mua còn 2,8 triệu cổ phiếu, trong đó hơn 2 triệu đơn vị đặt ở giá trần.

Đà tăng này nối dài chuỗi 10 phiên tăng liên tiếp kể từ sau kỳ nghỉ Tết (11/2-3/3). Tính từ đầu năm 2026, thị giá BSR đã tăng hơn 100%, theo dữ liệu giao dịch trên HoSE.

Diễn biến giá xuất hiện trong bối cảnh chính sách và thông tin doanh nghiệp đồng thời tạo hiệu ứng kỳ vọng. Ngày 6/1, Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước, đặt mục tiêu đến năm 2030 có 50 doanh nghiệp nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á và 1–3 doanh nghiệp vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất thế giới. BSR là doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu Nhà nước chi phối, do đó nằm trong nhóm được thị trường chú ý khi nghị quyết được công bố.

Song song với yếu tố chính sách, ban lãnh đạo BSR cho biết doanh nghiệp đang xây dựng phương án giảm khoảng 2,13% tỷ lệ sở hữu Nhà nước và tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược. Theo thông tin công bố, tiêu chí lựa chọn không chỉ dừng ở năng lực tài chính mà còn bao gồm khả năng hỗ trợ nguồn cung dầu thô và mở rộng hệ thống phân phối quốc tế, phục vụ dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất. Trong báo cáo cập nhật gần đây, Công ty Chứng khoán DSC nhận định việc thu hút cổ đông chiến lược, nếu thực hiện thành công, có thể mang lại giá trị bổ sung về thị trường đầu ra và ổn định nguồn nguyên liệu.

Yếu tố ngành cũng góp phần củng cố diễn biến giá. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông liên quan đến Mỹ, Israel và Iran khiến giá dầu thế giới duy trì ở mặt bằng cao trong thời gian gần đây. Theo đánh giá của DSC, nhóm doanh nghiệp dầu khí niêm yết thường phản ứng nhạy với biến động giá dầu do kỳ vọng cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cũng lưu ý hiệu quả thực tế còn phụ thuộc vào diễn biến chênh lệch giá sản phẩm – dầu thô (crack spread), yếu tố quyết định trực tiếp đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp lọc hóa dầu.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025 BSR ghi nhận doanh thu thuần 141.578 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 5.185 tỷ đồng, gấp 8,2 lần cùng kỳ, theo báo cáo tài chính công bố. Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu hơn 154.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trên 2.400 tỷ đồng, xây dựng trên kịch bản giá dầu thô bình quân 75 USD/thùng và tỷ giá 26.500 đồng/USD. Mức lợi nhuận kế hoạch thấp hơn đáng kể so với thực hiện năm 2025, phản ánh quan điểm thận trọng của ban lãnh đạo trước biến động thị trường.

Liên quan đến dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, ngày 14/1/2026 BSR đã ký hợp đồng thực hiện gói thầu thi công san lấp mặt bằng. Tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 1,5 tỷ USD. Theo DSC, tính đến cuối năm 2025 doanh nghiệp có khoảng 1,67 tỷ USD tiền mặt ròng, đủ để tự tài trợ phần lớn dự án và giảm áp lực vay nợ trong giai đoạn 2026–2028. Khi hoàn thành, công suất nhà máy dự kiến tăng thêm khoảng 15%.

Ở góc độ thị trường vốn, BSR hiện nằm trong danh mục dự phòng chỉ số VN30. Tuy nhiên, theo dữ liệu công bố, tỷ lệ free-float của cổ phiếu này hiện vào khoảng 8%, là yếu tố có thể ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng đầy đủ tiêu chí chỉ số. Việc điều chỉnh cơ cấu sở hữu, nếu diễn ra, có thể tác động đến yếu tố này.

Như vậy, mức tăng hơn gấp đôi của BSR từ đầu năm 2026 diễn ra đồng thời với ba yếu tố: hiệu ứng chính sách đối với doanh nghiệp nhà nước, kế hoạch tái cấu trúc sở hữu và bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận 2026 được xây dựng ở mức thấp hơn kết quả năm trước cho thấy quá trình chuyển hóa kỳ vọng thành lợi nhuận cụ thể vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến thị trường dầu và tiến độ triển khai dự án trong các quý tới.