Bóng ma lạm phát quay lại nước Mỹ, giới đầu tư cược 80% Fed sẽ nâng lãi suất
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm vừa vượt mốc 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007, trong bối cảnh lạm phát tăng nóng trở lại và thị trường ngày càng tin rằng Fed có thể phải tiếp tục nâng lãi suất.
Bộ Tài chính Mỹ ngày 13/05/2026 đã phát hành 25 tỷ USD trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 30 năm với lợi suất lên tới 5,046%. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2007, lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ vượt mốc 5%, phản ánh tâm lý lo ngại ngày càng lớn về triển vọng lạm phát cũng như gánh nặng nợ công của nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Động thái này diễn ra ngay sau khi dữ liệu mới công bố cho thấy áp lực giá cả tại Mỹ tiếp tục leo thang. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 04/2026 đã tăng lên 6%, cao hơn nhiều so với mức 4,3% của tháng trước và là mức cao nhất kể từ năm 2022.
Giới chuyên gia nhận định nguyên nhân chủ yếu đến từ cú sốc năng lượng liên quan tới căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Việc eo biển Hormuz bị phong tỏa đã làm gián đoạn khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu, kéo giá dầu tăng mạnh trong những tuần gần đây và tạo hiệu ứng dây chuyền lên toàn bộ nền kinh tế Mỹ.
Hiện giá xăng tại Mỹ đã tăng lên khoảng 4,51 USD/gallon, trong khi giá dầu diesel tiến sát mức kỷ lục 5,66 USD. Theo các chuyên gia kinh tế tại Deutsche Bank, phần lớn hàng hóa tiêu dùng tại Mỹ đều phụ thuộc vào vận tải đường bộ bằng nhiên liệu diesel, khiến chi phí logistics tăng mạnh và nhanh chóng lan sang nhiều lĩnh vực khác.
Dữ liệu của BLS cho thấy chi phí vận tải hàng hóa trong tháng 04 tăng tới 8,1%. Trong khi đó, lạm phát sản xuất lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng tăng lên 4,4%, cho thấy áp lực giá cả đang mở rộng ra ngoài nhóm năng lượng.
Lạm phát tiêu dùng tại Mỹ hiện đã tăng lên 3,8% trong tháng 04, mức cao nhất trong vòng 3 năm. Nhiều chuyên gia cho rằng bối cảnh hiện nay có nhiều nét tương đồng với cuối năm 2022, thời điểm kinh tế Mỹ chịu tác động mạnh từ cú sốc năng lượng liên quan tới xung đột Nga - Ukraine.
Áp lực lạm phát gia tăng đang đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thế khó trong điều hành chính sách tiền tệ. Bà Susan Collins, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston, cho rằng khả năng Fed phải nâng lãi suất để đối phó với làn sóng lạm phát mới là kịch bản cần được tính tới, đặc biệt khi giá năng lượng tiếp tục leo thang.
Thị trường tài chính hiện cũng đang thay đổi kỳ vọng đáng kể. Theo dữ liệu giao dịch, giới đầu tư đang đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 04/2027 lên tới 80%, tăng mạnh so với mức 56% hồi đầu tuần.
Nhiều chuyên gia cảnh báo nếu căng thẳng tại Trung Đông kéo dài, áp lực giá cả tại Mỹ có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới, ảnh hưởng tới hàng loạt lĩnh vực từ thực phẩm, vận tải cho tới hàng không và dịch vụ tiêu dùng.
