Stablecoin 300 tỷ USD vào “tầm ngắm” của Bộ Tài chính Mỹ
Bộ Tài chính Mỹ công bố dự thảo quy định stablecoin, lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày, khi quy mô thị trường neo USD tiến sát 300 tỷ USD và áp lực quản lý ngày càng gia tăng.
Bộ Tài chính Mỹ vừa phát hành thông báo xây dựng quy định (NPRM), chính thức khởi động quá trình lấy ý kiến công chúng đối với khung pháp lý stablecoin theo Đạo luật GENIUS. Đề xuất này mở đường cho các bang tham gia quản lý các stablecoin có vốn hóa dưới 10 tỷ USD, nhưng vẫn phải tuân thủ các tiêu chuẩn liên bang.
Theo nội dung dự thảo, các yêu cầu cốt lõi mang tính bắt buộc bao gồm việc bảo chứng tài sản theo tỷ lệ 1:1 bằng tiền mặt hoặc tài sản tương đương tiền mặt chất lượng cao. Đồng thời, các tổ chức phát hành phải thực hiện báo cáo định kỳ hàng tháng và tuân thủ đầy đủ các quy định về chống rửa tiền cũng như lệnh trừng phạt của Mỹ.
Một điểm đáng chú ý là lệnh cấm rehypothecation, tức không cho phép sử dụng cùng một tài sản để bảo đảm cho nhiều nghĩa vụ tài chính khác nhau. Quy định này được kỳ vọng sẽ hạn chế rủi ro hệ thống và tăng mức độ minh bạch trong hoạt động của thị trường stablecoin.
Ở cấp bang, các cơ quan quản lý có thể xây dựng quy định riêng về thanh khoản, dự trữ và quản trị rủi ro, nhưng phải đảm bảo tiêu chuẩn tương đương hoặc cao hơn quy định liên bang. Điều này nhằm tránh tình trạng chênh lệch pháp lý giữa các khu vực, đồng thời bảo vệ nhà đầu tư và ổn định hệ thống tài chính.
Quá trình lấy ý kiến công chúng sẽ kéo dài trong vòng 60 ngày kể từ thời điểm công bố. Sau giai đoạn này, Bộ Tài chính sẽ tổng hợp phản hồi để hoàn thiện dự thảo trước khi tiến tới các bước lập pháp tiếp theo. Đáng chú ý, khi một stablecoin vượt ngưỡng vốn hóa 10 tỷ USD, tổ chức phát hành sẽ tự động chuyển sang chịu sự quản lý trực tiếp của cấp liên bang.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh stablecoin ngày càng đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tài chính số toàn cầu. Tuy nhiên, tranh luận về mô hình stablecoin có trả lãi vẫn chưa ngã ngũ, khi một số công ty công nghệ ủng hộ đây là giải pháp cạnh tranh với ngân hàng truyền thống, trong khi các tổ chức tài chính lại lo ngại nguy cơ bị thu hẹp thị phần.
Việc xây dựng khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin được xem là bước đi cần thiết nhằm cân bằng giữa đổi mới công nghệ và kiểm soát rủi ro. Trong dài hạn, các quy định này có thể định hình lại cách thức vận hành của thị trường tài sản số, không chỉ tại Mỹ mà còn trên phạm vi toàn cầu.
