NT2 tích lũy gần 3.800 tỷ đồng tiền gửi, kế hoạch cổ tức ra sao?
Cuối năm 2025, NT2 ghi nhận gần 3.800 tỷ đồng tiền gửi và đầu tư ngắn hạn, chiếm hơn 40% tổng tài sản. Nguồn tiền dồi dào trở thành nền tảng cho kế hoạch nâng dần cổ tức giai đoạn 2025-2028.
Theo báo cáo phân tích của Vietcap, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã: NT2) đang xây dựng lộ trình tăng cổ tức tiền mặt từ 20% năm 2025 lên 25% trong giai đoạn 2026-2027 và 30% vào năm 2028.
Cụ thể, mức chi trả dự kiến năm 2025 khoảng 2.000 đồng/cổ phiếu, tăng đáng kể so với mức 700 đồng/cổ phiếu năm 2024. Các năm tiếp theo, cổ tức có thể nâng lên 2.500 đồng/cổ phiếu và đạt 3.000 đồng/cổ phiếu vào 2028 nếu điều kiện kinh doanh thuận lợi.
Dầu khí Nhơn Trạch 2 mạnh tay tăng cổ tức giai đoạn 2025-2028.
Nền tảng cho kế hoạch này đến từ cấu trúc tài chính tương đối lành mạnh. Tại thời điểm cuối năm 2025, CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 ghi nhận 3.737 tỷ đồng tiền gửi và đầu tư ngắn hạn, chiếm khoảng 41% tổng tài sản, tăng hơn 1.484 tỷ đồng so với đầu năm. Lãi suất tiền gửi dao động 5,2-6%/năm, giúp thu nhập tài chính tăng từ 95 tỷ đồng lên 167 tỷ đồng trong năm qua.
Doanh nghiệp hiện không còn nợ vay dài hạn, song vẫn có khoảng 1.762 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn. Vốn chủ sở hữu đạt 2.879 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối ở mức 1.624 tỷ đồng, tạo dư địa nhất định cho chính sách cổ tức.
Về kết quả kinh doanh, năm 2025 NT2 ghi nhận doanh thu 7.803 tỷ đồng, tăng 31% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế gần 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần năm 2024 và là mức cao nhất kể từ năm 2017. Sản lượng điện đạt 3,12 tỷ kWh, tăng 14%, trong khi chi phí khấu hao giảm gần 20% xuống còn 556 tỷ đồng.
Đáng chú ý, tài sản cố định của nhà máy Nhơn Trạch 2 có nguyên giá 11.349 tỷ đồng, đã khấu hao 10.469 tỷ đồng; giá trị còn lại cuối năm 2025 khoảng 880 tỷ đồng. Với mức khấu hao hơn 500 tỷ đồng mỗi năm, dự kiến hoàn tất vào năm 2027, qua đó có thể tiếp tục cải thiện dòng tiền kế toán.
Theo đánh giá của Vietcap, dòng tiền tự do của NT2 có thể duy trì quanh mức 1.000 tỷ đồng mỗi năm trong giai đoạn tới. Tuy nhiên, khả năng thực hiện đầy đủ lộ trình cổ tức còn phụ thuộc vào sản lượng huy động, biến động giá khí, cơ chế điều hành thị trường điện và chính sách thuế.
Trong bối cảnh lợi nhuận tăng mạnh và tiền mặt tích lũy lớn, kế hoạch nâng cổ tức của NT2 có cơ sở tài chính nhất định. Song tính bền vững dài hạn sẽ phụ thuộc vào diễn biến thị trường điện và chiến lược phân bổ vốn giữa chia cổ tức và tái đầu tư.
