Hodeco báo lãi cao kỷ lục nhờ thoái vốn

Theo dõi KTMT trên

Trong quý IV/2025, Công ty CP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, mã chứng khoán: HDC) ghi nhận doanh thu thuần đạt 175,3 tỷ đồng, tăng 6,2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn tăng mạnh khiến lợi nhuận gộp quý IV chỉ đạt 32,2 tỷ đồng, giảm 49,7% so với mức nền cao của quý IV/2024. Điểm sáng lớn nhất trong kỳ đến từ hoạt động tài chính khi doanh thu tài chính đạt 90,2 tỷ đồng, cao gấp gần 250 lần cùng kỳ. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế quý IV đạt 56,1 tỷ đồng, tăng gấp hơn 7,5 lần so với cùng kỳ.

Hodeco báo lớn trong năm 2025 nhờ doanh thu tài chính bứt phá.

Theo giải trình của Hodeco, thị trường bất động sản trong kỳ tiếp tục gặp nhiều khó khăn, thanh khoản thấp, ảnh hưởng trực tiếp đến tiến độ bán hàng và ghi nhận doanh thu. Dù vậy, nhờ bán cổ phần của CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu nên lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp trong quý IV/2025 vẫn tăng so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Hodeco đạt 456,5 tỷ đồng, giảm 16,4% so với năm 2024. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp đáng kể khi lợi nhuận gộp chỉ đạt 96,6 tỷ đồng, giảm 56,2% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh cốt lõi suy giảm, lợi nhuận của Hodeco lại ghi nhận sự bứt phá mạnh nhờ các khoản thu nhập tài chính và lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết. Doanh thu hoạt động tài chính năm 2025 đạt 865,1 tỷ đồng, tăng gấp hơn 39 lần so với năm trước; lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt 40,3 tỷ đồng, tăng 670,9%.

Ở chiều chi phí, chi phí tài chính năm 2025 ở mức 83 tỷ đồng, tăng 37,6%, trong đó chi phí lãi vay chiếm tới 80,6 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt đạt 23,5 tỷ đồng và 79,5 tỷ đồng, tăng tương ứng 34,3% và 100,8% so với năm 2024. Dù vậy, nhờ nguồn thu tài chính lớn, lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 813,4 tỷ đồng, tăng 806,6%. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 641,4 tỷ đồng, cao gấp 9,6 lần cùng kỳ.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản hợp nhất của Hodeco đạt 6.084,1 tỷ đồng, tăng 24,8% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu tư mạnh cho các dự án bất động sản. Tài sản ngắn hạn đạt 3.154 tỷ đồng, tăng 35,9%, trong đó tiền và tương đương tiền tăng đột biến từ 10,3 tỷ đồng lên 498,8 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 1.164,8 tỷ đồng, tăng 25,6%, phản ánh quy mô bán hàng và ứng vốn cho dự án gia tăng. Hàng tồn kho ở mức 1.481,4 tỷ đồng, tăng 8,9%, tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản.

Ở nhóm tài sản dài hạn, tổng giá trị đạt 2.930,2 tỷ đồng, tăng 14,6%. Đáng chú ý, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dài hạn tăng mạnh từ 1.362 tỷ đồng lên 2.229,9 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 63,7%, cho thấy doanh nghiệp đang đẩy mạnh triển khai các dự án và chưa ghi nhận doanh thu. Ngược lại, đầu tư tài chính dài hạn giảm mạnh từ 825,2 tỷ đồng xuống còn 194,5 tỷ đồng, tương ứng giảm 76,4%, phù hợp với việc doanh nghiệp ghi nhận doanh thu tài chính lớn trong năm.

Về nguồn vốn, nợ phải trả của Hodeco tại cuối năm 2025 đạt 3.147,2 tỷ đồng, tăng 20,8% so với đầu năm và chiếm khoảng 51,7% tổng nguồn vốn. Cơ cấu nợ có sự dịch chuyển rõ rệt khi nợ ngắn hạn giảm 10,4% xuống 1.918,4 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn tăng mạnh từ 463,2 tỷ đồng lên 1.228,8 tỷ đồng, tương ứng tăng 165,3%. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn đạt 1.223,8 tỷ đồng, gấp gần 2,9 lần đầu năm, cho thấy doanh nghiệp ưu tiên kéo dài kỳ hạn vay để tài trợ cho các dự án dài hạn.

Đáng chú ý, trong kỳ, Hodeco đang chịu áp lực đáo hạn khoản vay 976,7 tỷ đồng bao gồm 800,5 tỷ đồng khoản vay ngắn hạn và 176,2 tỷ đồng khoản dài hạn đến hạn phải trả. Cuối quý IV/2025, vốn chủ sở hữu của Hodeco đạt 2.936,9 tỷ đồng, tăng 29,3% so với đầu năm. Động lực chính đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, tăng từ 66,9 tỷ đồng lên 705,9 tỷ đồng. Vốn góp của chủ sở hữu tăng 12% lên gần 2.000 tỷ đồng, trong khi thặng dư vốn cổ phần và quỹ đầu tư phát triển có xu hướng giảm, phản ánh việc tái cơ cấu các nguồn vốn nội bộ.

Về dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm 1.015,6 tỷ đồng, chủ yếu do Hodeco gia tăng hàng tồn kho và chi phí dở dang cho các dự án. Ngược lại, dòng tiền từ hoạt động đầu tư dương 902,2 tỷ đồng nhờ thu hồi vốn đầu tư và thoái vốn tại các đơn vị khác. Dòng tiền từ hoạt động tài chính dương 601,9 tỷ đồng, khi Hodeco vay hơn 2.034,4 tỷ đồng và thanh toán khoản nợ vay gốc hơn 1.431 tỷ đồng. Nhờ đó, tiền và tương đương tiền cuối năm đạt 498,8 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức đầu năm.