FPT giảm mạnh doanh thu hợp nhất, nguyên nhân gây bất ngờ
Từ 2026, FPT sẽ không còn hợp nhất toàn bộ FPT Telecom mà chỉ ghi nhận lợi nhuận theo tỷ lệ sở hữu 45,66%, khiến doanh thu hợp nhất có thể “giảm” khoảng 20.000 tỷ đồng mỗi năm nhưng không ảnh hưởng lợi nhuận.
CTCP Tập đoàn FPT (mã: FPT) vừa công bố thay đổi phương pháp hợp nhất báo cáo tài chính đối với CTCP Viễn thông FPT (FPT Telecom - mã: FOX). Theo đó, kể từ ngày 01/01/2026, FPT sẽ chuyển từ phương pháp hợp nhất toàn bộ sang phương pháp vốn chủ sở hữu đối với đơn vị này.
Theo cơ chế mới, FPT sẽ không còn ghi nhận toàn bộ doanh thu và lợi nhuận của FPT Telecom vào báo cáo hợp nhất. Thay vào đó, doanh nghiệp chỉ ghi nhận phần lợi nhuận tương ứng với tỷ lệ sở hữu thực tế là 45,66%.
Sự thay đổi này khiến doanh thu hợp nhất của FPT dự kiến giảm đáng kể, do không còn bao gồm phần doanh thu từ FPT Telecom. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ và EPS không bị ảnh hưởng, bởi phần lợi nhuận tương ứng vẫn được phản ánh đầy đủ.
Trong các năm trước, dù chỉ nắm giữ 45,66% vốn, FPT vẫn hợp nhất toàn bộ FPT Telecom do có quyền chi phối hoạt động và chính sách tài chính. Với điều chỉnh mới, FPT Telecom sẽ được ghi nhận là công ty liên kết thay vì công ty con.
FPT Telecom là một trong những đơn vị đóng góp lớn trong hệ sinh thái của FPT. Trong 3 năm gần đây, doanh nghiệp này chiếm khoảng 28-30% doanh thu hợp nhất và hơn 30% lợi nhuận của tập đoàn.
Riêng năm 2025, FPT Telecom ghi nhận doanh thu khoảng 19.500 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước. Nếu duy trì đà tăng trưởng, việc thay đổi phương pháp hợp nhất có thể khiến doanh thu hợp nhất của FPT “giảm” khoảng 20.000 tỷ đồng mỗi năm trên báo cáo tài chính.
Diễn biến này gắn với thay đổi về cơ cấu sở hữu tại FPT Telecom. Từ tháng 07/2025, quyền đại diện phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp (50,17%) đã được chuyển từ SCIC về Bộ Công an, kéo theo những điều chỉnh về quản trị và kiểm soát.
Thực tế, đây không phải lần đầu FPT ghi nhận biến động lớn về doanh thu do thay đổi phạm vi hợp nhất. Năm 2018, sau khi thoái vốn tại FPT Trading và FPT Retail, doanh thu của tập đoàn từng giảm mạnh từ 42.659 tỷ đồng xuống 23.214 tỷ đồng.
Dù vậy, doanh nghiệp nhanh chóng phục hồi nhờ tập trung vào các lĩnh vực cốt lõi như công nghệ, viễn thông và giáo dục. Giai đoạn 2021-2023, doanh thu tăng trưởng trên 20% mỗi năm, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 11.200 tỷ đồng vào năm 2025.
Việc thay đổi phương pháp hợp nhất lần này được đánh giá chủ yếu mang tính kỹ thuật kế toán, phản ánh cách ghi nhận mới thay vì sự suy giảm thực chất trong hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, quy mô doanh thu trên báo cáo tài chính sẽ có sự thay đổi đáng kể, đòi hỏi nhà đầu tư cần điều chỉnh cách nhìn khi phân tích doanh nghiệp.
