Bơm 1,57 tỷ USD trong 1 tuần: Chiến lược gom Bitcoin của Saylor gây choáng
Chỉ trong một tuần, công ty của Michael Saylor chi 1,57 tỷ USD mua hơn 22.300 BTC, nâng tổng nắm giữ lên hơn 761.000 BTC. Đáng chú ý, phần lớn vốn đến từ STRC, công cụ đang trở thành “đòn bẩy” tài chính chủ chốt.
Theo thông báo ngày 16/03/2026, doanh nghiệp đã mua thêm 22.337 Bitcoin với mức giá trung bình khoảng 70.194 USD mỗi đồng. Sau giao dịch này, tổng lượng Bitcoin nắm giữ tăng lên 761.068 BTC, tương đương khoảng 56,5 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại. Đây là một trong những thương vụ mua lớn nhất từ trước đến nay của công ty, tiếp tục củng cố vị thế là tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Điểm đáng chú ý nằm ở cấu trúc tài trợ cho thương vụ. Trong tuần trước đó, công ty đã phát hành 11,9 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC, thu về khoảng 1,18 tỷ USD, chiếm phần lớn nguồn tiền sử dụng. Bên cạnh đó, khoảng 396 triệu USD được huy động từ việc bán 2,8 triệu cổ phiếu phổ thông loại A (MSTR), tạo nên một mô hình tài trợ kết hợp giữa vốn tìm kiếm lợi suất và vốn chịu rủi ro cao.
Trong các năm trước, chiến lược chủ yếu dựa vào việc tận dụng mức định giá cổ phiếu cao hơn giá trị Bitcoin nắm giữ để phát hành thêm cổ phần. Tuy nhiên, STRC đã mở ra một kênh huy động mới, hướng tới nhóm nhà đầu tư ưu tiên thu nhập ổn định. Với mức cổ tức khoảng 11,5%/năm, trả bằng tiền mặt hàng tháng, công cụ này giúp mở rộng đáng kể tập nhà đầu tư và quy mô vốn có thể huy động.
Diễn biến gần đây cho thấy STRC đang nhanh chóng trở thành trụ cột tài chính. Chỉ trong hai tuần, công ty đã chi gần 2,85 tỷ USD để mua Bitcoin, trong đó phần lớn đến từ phát hành cổ phiếu ưu đãi. Quy mô STRC lưu hành cũng tăng mạnh từ khoảng 3,4 tỷ USD đầu tháng 2 lên hơn 5 tỷ USD vào giữa tháng 3, tương đương mức tăng gần 50% chỉ trong sáu tuần.
Tốc độ tích lũy Bitcoin vì thế được đẩy lên mức rất cao. Từ đầu tháng 2 đến giữa tháng 3, công ty đã mua thêm 47.566 BTC, tương đương trung bình khoảng 1.081 BTC mỗi ngày. Với đà này, mục tiêu đạt 1 triệu BTC vào cuối năm không còn quá xa khi doanh nghiệp chỉ cần duy trì tốc độ khoảng 824 BTC/ngày trong phần còn lại của năm.
Tuy nhiên, chi phí để đạt mục tiêu này là rất lớn. Với giả định giá Bitcoin khoảng 73.369 USD, số vốn cần thiết ước tính khoảng 17,5 tỷ USD và có thể vượt 20 tỷ USD nếu giá tăng lên vùng 85.000 USD. Điều này đồng nghĩa công ty sẽ phải tiếp tục huy động vốn với quy mô lớn trong bối cảnh nguồn cung Bitcoin mới ngày càng hạn chế sau halving.
Bên cạnh cơ hội, mô hình cũng đi kèm rủi ro tài chính rõ rệt. Với quy mô STRC khoảng 5,02 tỷ USD và lãi suất 11,5%/năm, chi phí cổ tức ước tính khoảng 578 triệu USD mỗi năm, tương đương gần 48 triệu USD mỗi tháng. Tổng chi phí lãi và cổ tức đã vượt mốc 1 tỷ USD/năm, tạo áp lực đáng kể trong trường hợp thị trường biến động bất lợi.
Ngoài ra, khả năng duy trì chiến lược phụ thuộc lớn vào việc cổ phiếu doanh nghiệp tiếp tục được định giá cao hơn giá trị Bitcoin nắm giữ. Nếu mức premium này thu hẹp do giá Bitcoin giảm hoặc tâm lý nhà đầu tư thay đổi, kênh huy động vốn có thể bị thu hẹp đáng kể. Khi đó, tốc độ tích lũy Bitcoin nhiều khả năng sẽ chậm lại hoặc buộc phải điều chỉnh.
Ở chiều tích cực, nếu Bitcoin duy trì xu hướng tăng, mô hình hiện tại có thể tiếp tục vận hành và thậm chí mở rộng. Ngược lại, trong kịch bản tiêu cực, doanh nghiệp có thể phải cân nhắc các lựa chọn như cắt cổ tức, bán bớt Bitcoin hoặc tái cấu trúc hoạt động để tạo dòng tiền. Điều này cho thấy tham vọng 1 triệu Bitcoin không chỉ là bài toán mua vào, mà là bài toán duy trì dòng vốn trong dài hạn.
Theo Cointelegraph
