VPBank được khuyến nghị mua, mục tiêu 32.000 đồng/cp
VPBank được Agriseco Research khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32.000 đồng/cp, tương ứng dư địa tăng khoảng 16%, sau khi ngân hàng công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng mạnh.
Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (mã chứng khoán VPB) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với nhiều điểm tích cực, qua đó nhận được khuyến nghị MUA từ Agriseco Research. Đơn vị phân tích này đưa ra giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận và cải thiện hiệu quả hoạt động trong năm nay.
Tính đến cuối quý I/2026, dư nợ cho vay khách hàng của VPB đạt 1,041 triệu tỷ đồng, tăng 10,3% so với cuối năm 2025. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp với mức tăng 13%, trong khi mảng khách hàng cá nhân phục hồi chậm hơn, tăng 6%. Ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh tín dụng vào các lĩnh vực thương mại, xây dựng và bất động sản.
Ở chiều huy động, VPB ghi nhận mức tăng 11,8% từ đầu năm, trong đó huy động qua giấy tờ có giá tăng mạnh 30%. Điều này cho thấy ngân hàng đang chủ động mở rộng nguồn vốn nhằm đáp ứng nhu cầu tín dụng trong bối cảnh kinh tế dần phục hồi.
Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế quý I/2026 đạt 7.921 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ. Thu nhập lãi thuần tăng 27%, trong đó thu lãi cho vay tăng tới 40% nhờ mặt bằng lãi suất cho vay duy trì ở mức cao. Thu nhập từ hoạt động dịch vụ cũng tăng mạnh 81%, góp phần giúp tổng thu nhập ngoài lãi tăng 24%.
Biên lãi ròng (NIM) đạt 5,2%, giảm nhẹ so với mức 5,5% của năm 2025 do chi phí vốn gia tăng. Tuy vậy, hiệu quả hoạt động tiếp tục cải thiện khi tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm xuống còn 24,15%. Tỷ lệ nợ xấu ở mức 3,56%, tăng nhẹ so với cuối năm trước nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn đỉnh năm 2022.
Trong năm 2026, VPB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với năm trước. Ngân hàng cũng dự kiến tăng vốn điều lệ lên hơn 106.000 tỷ đồng thông qua các phương án phát hành cổ phiếu, đồng thời duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ở mức 5%.
Theo đánh giá của Agriseco Research, tăng trưởng tín dụng doanh nghiệp sẽ tiếp tục là động lực chính, trong khi biên lãi ròng duy trì ở mức cao và chất lượng tài sản dần cải thiện. Với mức định giá P/B khoảng 1,2 lần, thấp hơn trung bình ngành, cổ phiếu VPB được cho là vẫn còn dư địa tăng giá trong thời gian tới.
