Gelex và nước cờ Eximbank: Tăng sở hữu nhưng không tham gia điều hành

Theo dõi KTMT trên

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 diễn ra ngày 01/04, lãnh đạo CTCP Tập đoàn Gelex (mã GEX) đã dành nhiều thời gian giải đáp các câu hỏi liên quan đến chiến lược đầu tư và cấu trúc danh mục. Một trong những nội dung được quan tâm là định hướng của doanh nghiệp đối với Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank).

Theo Tổng Giám đốc Nguyễn Văn Tuấn, Gelex tiếp tục xác định Eximbank là khoản đầu tư dài hạn trong danh mục. Doanh nghiệp có thể xem xét nâng tỷ lệ sở hữu lên mức tối đa theo quy định nếu điều kiện phù hợp, song vẫn duy trì vai trò cổ đông tài chính và không tham gia trực tiếp vào hoạt động điều hành ngân hàng.

Để gia tăng sự hiện diện ở cấp độ quản trị, Gelex dự kiến đề cử ông Nguyễn Trọng Hiền tham gia Hội đồng quản trị Eximbank với vai trò thành viên độc lập. Cách tiếp cận này cho phép doanh nghiệp có tiếng nói trong định hướng chiến lược, đồng thời vẫn giữ được khoảng cách cần thiết nhằm đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ các quy định liên quan.

Định hướng “tăng sở hữu nhưng không điều hành” cho thấy Gelex đang lựa chọn mô hình đầu tư thận trọng, tập trung vào hiệu quả vốn thay vì kiểm soát vận hành. Trong bối cảnh lĩnh vực tài chính – ngân hàng có nhiều yếu tố đặc thù, việc giữ vai trò cổ đông chiến lược nhưng không trực tiếp tham gia điều hành được xem là phương án giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi ích dài hạn.

Song song với câu chuyện Eximbank, Gelex cũng cập nhật tiến độ một số dự án lớn. Doanh nghiệp hiện tham gia khoảng 20% vốn tại dự án sân bay Gia Bình, với tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 195.000 tỷ đồng và đang trong quá trình tìm kiếm đối tác vận hành quốc tế. Đây là một trong những dự án hạ tầng quy mô lớn, phù hợp với định hướng mở rộng sang lĩnh vực hạ tầng của tập đoàn.

Ngoài ra, Gelex hợp tác với Petrosetco để triển khai các dự án cấp thoát nước tại Hà Nội và TP.HCM, bao gồm các dự án xử lý nước thải quy mô lớn. Những dự án này được kỳ vọng sẽ tạo dòng tiền ổn định trong dài hạn, đồng thời bổ sung vào hệ sinh thái đầu tư đa ngành của doanh nghiệp.

Đối với Viglacera, lãnh đạo Gelex cho biết phương án thoái vốn Nhà nước đang được cơ quan có thẩm quyền xem xét. Với tỷ lệ sở hữu hiện khoảng 51%, doanh nghiệp đánh giá đây là mức hợp lý và chưa có kế hoạch tăng thêm trong thời gian tới, thể hiện sự phân hóa rõ ràng trong cách tiếp cận từng khoản đầu tư.

Về kế hoạch kinh doanh, đại hội thông qua mục tiêu doanh thu thuần hợp nhất năm 2026 đạt 44.712 tỷ đồng, tăng khoảng 13% so với năm 2025 và là mức cao nhất từ trước đến nay. Ngược lại, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 3.615 tỷ đồng, giảm khoảng 22%, phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh chi phí vốn và chi phí vận hành gia tăng.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, áp lực chi phí lãi vay và việc nhiều dự án mới chưa đạt công suất tối ưu trong giai đoạn đầu là những yếu tố chính ảnh hưởng đến kế hoạch lợi nhuận. Tuy nhiên, đây được xem là bước chuẩn bị cần thiết để tạo nền tảng tăng trưởng cho các năm tiếp theo.

Trước đó, trong năm 2025, Gelex ghi nhận doanh thu 39.513 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 4.621 tỷ đồng, vượt lần lượt 5,1% và 52% kế hoạch đề ra. Kết quả này cho thấy hiệu quả từ quá trình tái cấu trúc và tối ưu danh mục đầu tư trong những năm gần đây.

Về chính sách cổ tức, Gelex trình cổ đông phương án chi trả tổng cộng 33% cho năm 2025, bao gồm 8% bằng tiền mặt và 25% bằng cổ phiếu. Doanh nghiệp dự kiến phát hành gần 225,6 triệu cổ phiếu để thực hiện cổ tức cổ phiếu, qua đó gia tăng quy mô vốn.

Bên cạnh đó, Gelex cũng lên kế hoạch phát hành thêm hơn 180 triệu cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu. Sau hai đợt phát hành, vốn điều lệ dự kiến tăng khoảng 45%, từ hơn 9.000 tỷ đồng lên khoảng 13.084 tỷ đồng, tạo dư địa cho các kế hoạch đầu tư dài hạn.

Đại hội lần này cũng hoàn tất việc bầu Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2026–2031 gồm 5 thành viên, trong đó có 2 thành viên độc lập. Sự thay đổi nhân sự cấp cao, cùng với kế hoạch chuyển trụ sở chính về khu vực trung tâm Hà Nội, được xem là bước chuẩn bị cho giai đoạn phát triển tiếp theo của doanh nghiệp.

Nhìn tổng thể, việc Gelex cân nhắc nâng sở hữu tại Eximbank nhưng không tham gia điều hành phản ánh chiến lược đầu tư linh hoạt, có chọn lọc. Doanh nghiệp đang ưu tiên tối ưu hiệu quả các khoản đầu tư hiện hữu, đồng thời duy trì kỷ luật tài chính trong quá trình mở rộng quy mô.