Cổ phiếu VPB chuẩn bị “định giá lại” nhờ room khủng
VPBank được kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tới 35% năm 2026, vượt xa mặt bằng ngành, qua đó tạo động lực cho lợi nhuận bứt phá và mở ra khả năng định giá lại cổ phiếu.
Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, MCK: VPB) đang trở thành tâm điểm chú ý khi được kỳ vọng hưởng lợi từ hạn mức tăng trưởng tín dụng cao vượt trội. Trong bối cảnh toàn ngành ngân hàng được định hướng tăng trưởng khoảng 15%, VPBank có thể được cấp room lên tới 35% nhờ tham gia tái cơ cấu GPBank.
Diễn biến thị trường gần đây cũng phản ánh phần nào kỳ vọng này khi cổ phiếu VPB đã phục hồi về vùng 27.000 đồng/cổ phiếu trong phiên 01/04, với thanh khoản cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, mức giá hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh 35.000-38.000 đồng/cổ phiếu, cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn.
Theo các công ty chứng khoán, kết quả kinh doanh quý I/2026 của VPBank ghi nhận tín hiệu tích cực. Tăng trưởng tín dụng ước đạt khoảng 7,5%, trong khi thu nhập lãi thuần có thể tăng khoảng 34% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế quý I dự kiến đạt khoảng 6.388 tỷ đồng, tăng 62% và hoàn thành khoảng 20% kế hoạch cả năm.
Một trong những yếu tố then chốt hỗ trợ tăng trưởng là biên lãi ròng (NIM) có khả năng cải thiện. Dù lãi suất huy động đã tăng khoảng 1,5 điểm % từ cuối năm 2025, lãi suất cho vay tăng nhanh hơn, giúp duy trì chênh lệch lãi suất tích cực và hỗ trợ lợi nhuận.
Bên cạnh đó, chất lượng tài sản của VPBank cũng được cải thiện khi tỷ lệ nợ quá hạn giảm đáng kể so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, áp lực từ lãi suất cho vay mua nhà tăng có thể ảnh hưởng đến một bộ phận khách hàng, đặc biệt trong phân khúc bán lẻ.
Ngoài hoạt động ngân hàng lõi, việc niêm yết công ty chứng khoán VPBankS (VPX) cũng được kỳ vọng mang lại giá trị cộng thêm cho cổ phiếu VPB. VPBank hiện sở hữu 80% VPX, đơn vị đang đẩy mạnh phát triển công nghệ và tham gia các lĩnh vực mới như tài sản số.
Các chuyên gia cho rằng động lực tăng trưởng chính của VPBank trong thời gian tới sẽ đến từ mảng cho vay bán lẻ và tiêu dùng. Trong bối cảnh sản xuất phục hồi và nhu cầu tín dụng gia tăng, ngân hàng có cơ hội tận dụng tốt lợi thế về room tín dụng để mở rộng quy mô hoạt động.
Tổng thể, với nền tảng lợi nhuận cải thiện, hạn mức tín dụng cao và các yếu tố hỗ trợ từ thị trường, cổ phiếu VPB đang đứng trước khả năng được định giá lại. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn phụ thuộc vào diễn biến lãi suất, chính sách điều hành và khả năng kiểm soát rủi ro trong danh mục cho vay của ngân hàng.
